文章核心观点 - Carronade Capital作为Cannae Holdings Inc的大股东 提名四位独立董事候选人 旨在推动公司治理改革和提升股东价值 认为现有董事会未能履行职责 导致公司长期表现不佳和巨额价值毁损 [1][2][3] 公司治理问题 - 董事会与创始人Bill Foley关系过于紧密 缺乏独立性 多数董事与Foley控制的实体存在关联 使其能够将公司作为个人投资工具运作 [14][15] - 董事会近期采取的一系列治理改进措施被视为应对代理权争夺的被动反应 包括增加董事会规模并亲自挑选两名新董事 以及分四年逐步取消董事会交错任期等 这些举措被认为诚意不足且进展缓慢 [13][16] - 董事会批准向卸任CEO的Foley支付近1700万美元的过渡期款项 尽管其担任CEO的15个月内公司相对总股东回报落后同业30个百分点 [7][15] 财务表现与股东价值 - 自2017年分拆以来至2025年3月 公司总股东回报为负5.2% 显著落后于同期强劲的牛市行情 [9] - 过去三年 公司股价相对于每股资产净值平均有37%的折价 当前折价率为33% 在资产超5亿美元的200多家美国投资公司中排名倒数第二 [9] - 在Carronade公开介入前的1年、3年和5年期间 公司股东总回报分别为-21%、-28%和-37% 而同期其自选同行的回报为+30%、+41%和+192% 罗素2000金融指数回报分别为+22%、+13%和+120% [9] 股东行动与改革方案 - Carronade Capital提名四位具备深厚经验的独立董事候选人 包括Mona Aboelnaga、Benjamin Duster、Dennis Prieto和Cherie Schaible 并承诺若当选将在未来12个月内推动可使股价上涨超过50%的举措 [8][18][19] - 改革计划包括加速返还更多资本给股东 通过分拆或大规模回购的方式 精简公司运营成本 调整管理层激励措施 以及增强董事会独立性 [20] - 呼吁股东使用GOLD代理卡投票支持其提名的四位董事 并投票反对公司现行的高管薪酬方案 [22][23][24] 资产价值与投资策略 - 公司截至2025年9月30日的股价为18.31美元 较其整个投资组合的每股资产净值有33%的大幅折价 尽管其持有包括英超球队AFC伯恩茅斯等优质私募资产 [12] - 公司近期公开市场投资的价值已低于其投入成本 且出售邓白氏所获的6.3亿美元收益中仅承诺返还5亿美元给股东 被批评为不足且缺乏时效性 [11][16]