公司业绩表现 - 公司季度每股亏损0 59美元 低于Zacks共识预期的0 56美元亏损 但较去年同期每股亏损1 27美元有所改善 [1] - 季度营收1 032亿美元 低于Zacks共识预期3 73% 去年同期营收为1 107亿美元 [2] - 过去四个季度中 公司两次超过每股收益预期 三次超过营收预期 [2] 市场表现与展望 - 公司股价年初至今下跌7 4% 同期标普500指数下跌3 8% [3] - 当前Zacks评级为3级(持有) 预计短期内表现与市场持平 [6] - 下一季度共识预期为每股亏损0 35美元 营收1 153亿美元 当前财年共识预期为每股亏损1 18美元 营收4 455亿美元 [7] 行业比较 - 所属金融-投资管理行业在Zacks行业排名中处于后14% [8] - 同业公司Capital Southwest预计季度每股收益0 62美元 同比下降6 1% 营收预计为0 5371亿美元 同比增长15 7% [9][10]

Cannae (CNNE) Q1 2025 Earnings Call May 12, 2025 05:00 PM ET Company Participants Jamie Lillis - Managing Director - IR ServicesRyan Caswell - CEOBryan Coy - CFOKenneth Lee - Vice PresidentIan Zaffino - Managing Director Operator Good afternoon, ladies and gentlemen, and welcome to the Cannae Holdings, Inc. First Quarter twenty twenty five Financial Results Conference Call. During today's presentation, all participants will be in a listen only mode. Following the company's prepared remarks, the conference w ...

Cannae (CNNE) Q1 2025 Earnings Call May 12, 2025 05:00 PM ET Company Participants Jamie Lillis - Managing Director - IR ServicesRyan Caswell - CEOBryan Coy - CFOKenneth Lee - Vice PresidentIan Zaffino - Managing Director Operator Good afternoon, ladies and gentlemen, and welcome to the Cannae Holdings, Inc. First Quarter twenty twenty five Financial Results Conference Call. During today's presentation, all participants will be in a listen only mode. Following the company's prepared remarks, the conference w ...

Cannae (CNNE) Q1 2025 Earnings Call May 12, 2025 05:00 PM ET Speaker0 Good afternoon, ladies and gentlemen, and welcome to the Cannae Holdings, Inc. First Quarter twenty twenty five Financial Results Conference Call. During today's presentation, all participants will be in a listen only mode. Following the company's prepared remarks, the conference will be opened for questions with instructions to follow at that time. As a reminder, this conference call is being recorded and a replay is available to 11:59 p ...

Table of Contents UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION WASHINGTON, D.C. 20549 FORM 10-Q ☑ QUARTERLY REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the quarterly period ended March 31, 2025 OR ☐ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 (Address of principal executive offices) (Zip Code) (702) 323-7330 Commission File Number 1-38300 CANNAE HOLDINGS, INC. ______________________________________________________________ ...

CANNAE HOLDINGS, INC. / FIRST QUARTER 2025 UPDATE 2 First Quarter 2025 Update CANNAE HOLDINGS, INC. / FIRST QUARTER 2025 UPDATE Forward-Looking Statements and Risk Factors This communication contains forward-looking statements that involve a number of risks and uncertainties. Statements that are not historical facts, including statements regarding our expectations, hopes, beliefs, plans, intentions, or strategies regarding the future are forward-looking statements. Forward-looking statements are based on ma ...

文章核心观点 - Cannae Holdings股价在最后一个交易日上涨7.8%，或因交易量显著增加，此前四周下跌1.4%；市场因特朗普宣布关税暂停消息上涨，推动Cannae Holdings股价飙升；公司预计即将发布的季度报告每股亏损0.56美元，收入1.072亿美元；Cannae和Patria Investments的每股收益预期近期未变，需关注Cannae后续走势 [1][2][4] 公司表现 Cannae Holdings - 上一交易日股价上涨7.8%，收于17.36美元，此前四周下跌1.4% [1] - 预计即将发布的季度报告每股亏损0.56美元，同比变化+55.9%，收入1.072亿美元，同比下降3.2% [2] - 过去30天该季度的共识每股收益预期未变，目前Zacks排名为3（持有） [4] Patria Investments - 上一交易日股价上涨8%，收于10.45美元，过去一个月回报率为-12.1% [4] - 即将发布的报告共识每股收益预期过去一个月维持在0.25美元，同比变化+19.1%，目前Zacks排名为4（卖出） [5] 行业信息 - Cannae和Patria Investments均属于Zacks金融 - 投资管理行业 [4]

文章核心观点 Carronade Capital作为Cannae Holdings的前五大股东，提名四位独立且高素质候选人参选董事会，认为Cannae近期行动不足以解决长期表现不佳和公司治理问题，新董事将推动战略转型和创造股东价值 [1][2][3] 分组1：Carronade Capital提名情况 - Carronade Capital持有约310万股Cannae普通股，是前五大股东，已提交初步委托书，提名四位候选人参选2025年股东大会董事会 [1] - 提名候选人包括Mona Aboelnaga、Benjamin Duster、Dennis Prieto和Cherie Schaible，具备专业知识，能推动战略转型和创造股东价值 [3] 分组2：对Cannae近期行动的评价 - 认为Cannae近期行动太少且太晚，未能解决长期表现不佳、公司治理问题以及不合理福利和离职补偿问题 [2] - 认为Cannae关于未来计划的声明不足以释放投资组合价值和消除资产净值大幅折扣，市场对现有董事会缺乏信心 [3] 分组3：候选人当选后的价值创造举措 - 承诺通过分拆或大规模回购向股东及时返还更多资本，并提供清晰投资叙事 [5] - 用新提名者更新附属交易委员会和提名与治理委员会领导层，成立价值最大化委员会 [5] - 实施公司间接成本削减计划，将Trasimene Capital Management终止费转换为基于绩效的归属股票补偿 [5] 分组4：Carronade Capital公司信息 - Carronade Capital是康涅狄格州多策略投资公司，管理资产超22亿美元，专注于催化剂丰富情况下的流程驱动投资 [5] - 由行业资深人士Dan Gropper于2019年创立，基金于2020年7月1日推出，公司有15名团队成员 [5][6] 分组5：参与者相关信息 - Carronade Capital等参与者已向SEC提交初步委托书和金色代理卡，征集股东投票选举董事候选人 [11] - 预计参与征集投票的包括Carronade Capital Master, LP等多方 [13] - 各方截至目前对Cannae普通股的受益所有权情况不同，如Carronade直接拥有2874116股等 [14]

股权投资交易 - 2024年12月31日止年度，公司出售400万股Dayforce普通股，总收益2.64亿美元，至此不再持有Dayforce股份[198] - 2024年，公司从D&B获得1430万美元现金股息，截至2024年12月31日，持有6900万股D&B股票，占其流通普通股约15.6%[199][200] - 2024年1月，公司购买160万股Paysafe普通股，花费2340万美元；11月，出售90万股，获得1600万美元；截至2024年12月31日，持有250万股，占其流通普通股约4.1%[201] - 2024年12月3日，公司出售1200万股Alight普通股，总收益8900万美元；截至2024年12月31日，持有4050万股，占其流通普通股约7.6%[203] - 2024年2月21日，公司发行185万股普通股并支付1830万美元现金，获得JANA 19.99%股权，交易估值5550万美元，还承诺向JANA基金投资5000万美元，12月27日已投资2000万美元[204] - 2024年10月17日，公司投资约8000万美元，获得Watkins Holdings 52.8%所有权[206] - 2024年12月31日止年度，公司向BKFC投资3680万美元，截至该日持有47.2%所有权[208] - 2024年4月1日，公司接受购买9672540股普通股，总成本2.22亿美元，每股购买价不高于22.95美元[210] - 2024年出售400万股Dayforce普通股，总收益2.64亿美元，年底不再持有[343] - 2024年收到D&B现金股息1430万美元，年底持有6900万股，占其流通普通股约15.6%[344][345] - 2024年1月购买160万股Paysafe普通股，花费2340万美元，11月出售90万股，收益1600万美元，年底持有250万股，占其流通普通股约4.1%[346] - 2024年12月3日出售1200万股Alight普通股，总收益8900万美元，年底持有4050万股，占其流通普通股约7.6%[348] - 2024年2月21日发行185万股公司普通股并支付1830万美元现金，获得JANA 19.99%股权，交易估值5550万美元，承诺向JANA基金投资5000万美元，12月27日已投资2000万美元[349] - 2024年10月17日投资约8000万美元，获得Watkins Holdings 52.8%所有权[351] - 2024年向BKFC投资3680万美元，年底持有47.2%所有权[353] - 2024年4月1日，公司接受购买9672540股普通股，总成本2.22亿美元，每股价格22.95美元[358] 管理服务协议 - 2024年2月26日，公司签订第三份修订和重述管理服务协议，自2024年7月2日起管理费降至每年760万美元，将在3年内分期支付2000万美元终止费[211] - 2024年2月26日公司等签订第三份修订和重述的管理服务协议，自2024年7月2日起管理费降至每年760万美元，公司将在2026年7月1日前分三年每年支付670万美元共2000万美元终止费[277] - 2024年7月2日起管理费用降至每年760万美元，公司将在2026年7月1日前分期支付2000万美元终止费给Trasimene[359] 股息分配 - 2024年，公司董事会宣布三次每股0.12美元的股息，2024年12月31日后又宣布每股0.12美元股息，将于2025年3月31日支付[212] - 2024年董事会多次宣布每股0.12美元的股息，2025年3月31日将支付后续宣布的股息[360] 递延所得税相关 - 截至2024年12月31日，公司净递延所得税资产为7390万美元[226] - 2024年，公司就联邦净营业亏损结转和某些递延税项记录了4770万美元的额外估值备抵[226] - 截至2024年12月31日，公司联邦估值备抵为4770万美元，州估值备抵为510万美元[227] 会计准则相关 - 2023年11月FASB发布ASU 2023 - 07，公司已采用该准则[229] - 2023年12月FASB发布ASU 2023 - 09，预计对公司合并财务报表无重大影响[231] - 2025年1月FASB发布ASU 2024 - 03，预计对公司合并财务报表无重大影响[232] - 2023年11月，财务会计准则委员会发布了ASU 2023 - 07，改进了可报告分部的披露要求[396] 业务出售与关闭 - 2024年3月20日公司签订出售专业服务部门等业务的协议，7月12日完成交易[233] - 2023年公司关闭77家O'Charley's门店[234] 财务关键指标变化 - 2024年总营收较2023年减少1.175亿美元，2023年较2022年减少9210万美元[236] - 2024年、2023年和2022年所得税收益分别为40万美元、7700万美元和8990万美元，有效税率分别为0.2%、37.2%和26.8%[242] - 2023 - 2024年餐厅收入成本分别减少9650万美元（16.9%）、1.037亿美元（21.8%），占餐厅收入的比例2022 - 2024年分别约为90.6%、88.6%、88.5%[250] - 2023 - 2024年其他运营费用分别增加3940万美元（107.9%）、减少4940万美元（65.1%）[251] - 2023 - 2024年已确认净收益分别增加2820万美元（361.5%）、减少1740万美元（48.3%）[252] - BKFC 2024年9月30日财年总营收较2022年12月13日 - 2023年9月30日期间增加6210万美元（41.7%）[259] - BKFC 2024年9月30日财年人员成本较2022年12月13日 - 2023年9月30日期间增加7360万美元（65.7%）[260] - 公司Corporate and Other部门2024年人员成本较2023年增加2930万美元（101.4%），2023年较2022年减少640万美元（18.1%）[263] - 2024、2023、2022年经营活动使用的现金流量分别为9010万美元、8780万美元、2.051亿美元[271] - 2024、2023、2022年投资活动提供的现金流量分别为2.983亿美元、5310万美元、5.212亿美元[272] - 2024、2023、2022年物业、设备和其他无形资产的资本支出分别为700万美元、1000万美元、1430万美元[273] - 2024、2023、2022年融资活动使用的现金流量分别为1.829亿美元、1.068亿美元、1.542亿美元[274] - 截至2024年12月31日，公司总资产222.89亿美元，较2023年的268.67亿美元下降[322] - 2024年总运营收入45.25亿美元，低于2023年的57亿美元和2022年的66.21亿美元[324] - 2024年运营亏损10.37亿美元，2023年为11.89亿美元，2022年为14.46亿美元[324] - 2024年净亏损31.01亿美元，2023年为32.41亿美元，2022年为42.96亿美元[324][327] - 2024年归属于Cannae Holdings普通股股东的净亏损30.46亿美元，2023年为31.34亿美元，2022年为42.81亿美元[324] - 2024年基本和摊薄每股净亏损均为4.73美元，2023年为4.27美元，2022年为5.25美元[324] - 2024年综合亏损30.94亿美元，2023年为32.59亿美元，2022年为44.05亿美元[327] - 2024年归属于Cannae的综合亏损30.39亿美元，2023年为31.52亿美元，2022年为43.9亿美元[327] - 2021年12月31日公司总权益为334110万美元[332] - 2022年12月31日公司总权益为271490万美元[332] - 2023年12月31日公司总权益为230920万美元[332] - 2024年12月31日公司总权益为181530万美元[332] - 2024年公司净损失31010万美元，2023年为32410万美元，2022年为42960万美元[335] - 2024年公司经营活动净现金使用9010万美元，2023年为8780万美元，2022年为20510万美元[335] - 2024年公司投资活动净现金提供29830万美元，2023年为5310万美元，2022年为52120万美元[335] - 2024年公司融资活动净现金使用18290万美元，2023年为10680万美元，2022年为15420万美元[335] - 2024年公司现金及现金等价物净增加2530万美元，2023年减少14150万美元，2022年增加16190万美元[335] - 2024年末公司现金及现金等价物为131500万美元，2023年末为106200万美元，2022年末为247700万美元[335] 同店销售额变化 - 99 Restaurants品牌2022 - 2024年同店销售额较上一财年分别变化7.5%、(2.1)%、(2.2)%；O'Charley's品牌2022 - 2024年同店销售额较上一财年分别变化(5.8)%、(3.4)%、(8.5)%[249] 资产与负债情况 - 截至2024年12月31日，公司现金及现金等价物为1.315亿美元，其中公司控股公司持有现金1.132亿美元，短期投资620万美元，现有控股公司信贷安排下即时可用额度490万美元，可通过修订2020年保证金安排额外增加5亿美元借款额度[267] - 截至2024年12月31日，公司开具的信用证总额为620万美元，主要与餐厅集团员工的意外保险计划有关[267] - 截至2024年12月31日，无条件采购义务总计6020万美元，经营租赁付款总计2.181亿美元，应付票据总计1.812亿美元，应付给经理的费用总计3010万美元，餐饮集团融资义务总计130万美元[280] - 截至2024年12月31日，公司持有5620万美元按公允价值计量的权益证券[282] - 截至2024年12月31日，市场价格上涨（下跌）20%，公司权益证券公允价值将增加（减少）1120万美元[283] - 截至2024年12月31日，公司为餐饮集团员工的意外保险计划开具了总额为620万美元的信用证[382] 审计意见 - 德勤会计师事务所认为公司截至2024年12月31日在所有重大方面保持了有效的财务报告内部控制[291] - 德勤会计师事务所对公司截至2024年12月31日的合并财务报表发表了无保留意见[292] 特定公司股权投资情况 - 公司对Dun & Bradstreet的股权投资在2024年12月31日为6.919亿美元，2023年12月31日为8.277亿美元；2024、2023、2022年的权益损失分别为1370万美元、1710万美元、880万美元[302] - 公司对Alight的股权投资在2024年12月31日为3.74亿美元，2023年12月31日为5.072亿美元；2024、2023、2022年的权益损失分别为1550万美元、3510万美元、160万美元[302] - 截至2024年12月31日，公司拥有Alight约7.6%的普通股权益[306] - 截至2024年12月31日，公司在Alight的所有权权益公允价值为2.801亿美元，账面价值为3.74亿美元[306] - 截至2024年12月31日，Alight的Health Solutions和Wealth Solutions报告单元的商誉分别为30.84亿美元和1.28亿美元[317] - Alight与某些所有者的税收应收协议（TRA）需向TRA各方分配85%的税收利益[319] - 截至2024年12月31日，Alight按公允价值计量的TRA负债为6.2亿美元[319] 股份情况 - 截至2024年12月31日，Cannae普通股发行94328322股，流通62789542股[322] - 截至2024年12月31日，库藏股31538780股，成本72.47亿美元[322] 资产减值与费用 - 2023年公司对餐饮集团O'Charley's品牌的商标资产记录了420万美元的减值[376] - 2024、2023和2022年公司分别记录了100万、810万和130万美元的物业和设备减值[381] - 20

财务数据和关键指标变化 - 2024年第四季度总运营收入1.1亿美元，较2023年同期下降8%，主要因餐厅收入降低 [23] - 2024年第四季度餐厅运营费用1.7亿美元，占总运营费用的81%，较2023年第四季度低约300个基点 [24] - 2024年第四季度餐厅收入成本9200万美元，占餐厅收入的89%，较上一年第四季度改善20个基点，较2024年第三季度改善200个基点 [25] - 2024年第四季度人员成本1800万美元，反映外部管理协议的逐步结束 [26] - 2024年第四季度公司因提前退出餐厅支持中心办公室获得1250万美元收益，但被出售股票的损失抵消 [26][27] - 2024年第四季度股权法投资净亏损1200万美元，较上一年大幅减少 [27] - 2024年出售特定公共证券总计4.7亿美元，从DNB和Alight获得1600万美元股息 [27] - 公司目前拥有超1.08亿美元的公司现金和短期投资，1.01亿美元保证金贷款，6000万美元F&F票据，即约6000万美元净债务，加权平均利率为7.35%，保证金贷款还有4900万美元未提取额度，持有10亿美元上市证券 [28] - 公司税后净资产总值约1.9亿美元，相当于每股29.78美元，Cannae股票今日收盘价为19.19美元，较净资产值折价36% [29] 各条业务线数据和关键指标变化 餐厅业务 - 2024年第四季度餐厅收入因门店关闭和休闲餐饮行业逆风而下降，但99品牌同店销售额有所增加 [23][24] 投资业务 - DNB 2024年第四季度收入6.32亿美元，按固定汇率计算有机增长不到1%，调整后EBITDA为2.6亿美元，较上一年第四季度下降60万美元；2024年全年实现3%的有机收入增长，调整后EBITDA扩大至9.27亿美元，净杠杆率降至3.6倍 [17][18] - Alight 2024年第四季度持续经营业务总收入6.8亿美元，较2023年第四季度下降0.3%，调整后EBITDA为2.17亿美元，较2023年第四季度增长5%，季度末净杠杆率为2.8倍，反映7.4亿美元债务偿还；预计2025年调整后EBITDA实现中到高个位数增长，自由现金流实现两位数增长 [19][20] - CSI在2025财年上半年创纪录增长后，第四季度继续实现高个位数收入增长，调整后EBITDA实现中个位数增长 [21] - Minden Mill Distilling在2024年下半年推出多款产品，获得高评分和奖项，预计2025年销售将显著增长 [22] 各个市场数据和关键指标变化 无 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司制定长期战略计划，旨在提高净资产值，缩小股价与内在价值的折扣，包括改善投资组合公司表现和估值、进行新投资、向股东返还资本 [7] - 未来计划从部分上市公司投资中重新平衡投资组合，优先使用从出售上市公司股票中回收的资金进行股票回购，还计划用所得款项偿还未偿债务，并投资于有高回报潜力的新老投资组合公司 [16] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层对投资组合及其创造未来价值和增长净资产值的能力持乐观态度，认为与JANA Partners的合作和对Watkins Company的投资有良好前景 [11][13] - 管理层对AFC Bournemouth的表现感到兴奋，认为其在英超联赛中的良好表现可能带来显著财务影响，并提升俱乐部企业价值 [10][38] 其他重要信息 - 2024年公司与Alight合作出售其薪资和专业服务部门，简化业务并使其大幅去杠杆、回购股票和启动股息，还协助其过渡到新CEO并增加四名新董事会成员 [9] - 2024年公司对AFC Bournemouth在商业活动、现金流、赛场表现和基础设施改善方面投入大量精力，该俱乐部2024财年收入增长近2000万英镑（14%），预计2025年继续增长 [9][10] - 2024年公司进行多项新的私人投资，包括收购JANA Partners 20%股权和Watkins Company多数股权 [11][12] - 2024年公司通过股票回购和季度股息向股东返还大量资本，第二季度通过荷兰式拍卖回购970万股Cannae股票，返还约2.22亿美元，新启动的季度股息在2024年额外返还2300万美元，并将在2025年继续 [14] - 2024年公司将外部经理内部化，并聘请Bill Foley担任CEO，关键管理层主要以Cannae股票获得薪酬，以更好地使管理层与股东利益一致 [15] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 假设AFC Bournemouth进入欧洲冠军联赛或欧罗巴联赛，对俱乐部有何影响 - 进入欧洲赛事可能带来显著财务影响，包括额外媒体收入和比赛日收入，还能提升俱乐部企业价值和可信度 [36][38] 问题2: 公司股息资金通过现金流覆盖的情况如何 - 公司距离通过运营现金流覆盖股息和运营费用还有一定距离，但这是公司关注的重点 [42] 问题3: 公司对股票回购的意愿如何 - 公司优先考虑使用资本进行股票回购，认为股票价格被低估，回购规模取决于潜在的资产变现事件和股票价格 [46][48] 问题4: 黑骑士足球的资本资金情况如何 - 主要资金投入是对AFC Bournemouth的投资，资金来源包括出售球员和商业收入，未来会继续投入资金但规模小于以往，同时还需考虑基础设施建设 [53][55][56] 问题5: Bill为何从Alight董事长职位上离职，公司如何看待在Alight的投资 - Bill仍在Alight董事会并参与公司事务，新董事会成员将为公司长期战略定位和增长增添价值，公司认为Alight战略上处于有利地位，可独立取得成功 [58][59][60] 问题6: 与JANA Partners的讨论和活动情况如何 - 与JANA的讨论非常活跃，有几个特定目标和情况正在讨论，有望达成重大交易 [65][66] 问题7: 黑骑士足球潜在的额外资本投资领域有哪些 - 包括可能收购Lorient额外40%股权、投资另一家小球队、基础设施建设（如体育场） [68][69][70] 问题8: AFC Bournemouth体育场计划处于什么阶段 - 仍处于早期阶段，正在确定是重建现有体育场还是建造新体育场，下次电话会议将有更明确信息 [72]