“十五五”规划的历史定位 - “十五五”时期是基本实现社会主义现代化夯实基础、全面发力的关键时期，在基本实现社会主义现代化进程中具有承前启后的重要地位 [2] - “十五五”规划期间是2035年远景目标实现的关键发力期，是跨越“十四五”、“十五五”、“十六五”三个五年规划时段中承上启下的关键阶段 [3] - “十五五”也是2029年完成二十届三中全会改革部署的关键阶段，涉及完成300多项重要改革举措 [3] 资本市场机遇期的三大特征 - 国际货币秩序重构，中国资产重估可能仍在初期阶段，人民币资产有望受益于全球资金再配置 [4] - AI浪潮趋势，我国在全球AI竞争中位居前列，有望凭借大市场、全产业等优势重塑生产生活范式 [4] - 中国制造优势，中国制造业增加值占全球比重近30%，拥有全球最完整的工业体系，在电动汽车、光伏等领域取得重大进展 [5] “十五五”期间资本市场趋势判断 - A股市场相较过去可能更具备“长期”、“稳进”条件，因政府重视资本市场发展且其有望发挥更重要作用 [5] - 当前A股具备基本面支撑，结合大市场环境、全产业链等优势，新质生产力相关领域有望实现长足发展 [5] - 当前A股整体估值仍处于合理区间，并未高估 [5] 历次五年规划期间A股市场特征 - 指数涨多跌少、韧性逐步增强，各五年规划期间上证指数年化波动率从“十五”期间的21.5%降至“十四五”期间的15.8%，下降2.9个百分点 [6] - 行情演绎“首尾较强”，规划前期6个季度和后期8个季度沪指上涨季度占比均值均超过60%，涨跌幅均值分别为3.2%和4.3% [6] - 短期事件驱动效应显著，五年规划《建议》发布前60天至发布当日市场涨幅均值6.3%，《纲要》发布后60天内指数涨幅均值6.2% [7]