核心观点 - 公司第三季度业绩表现强劲，调整后稀释每股收益实现两位数增长，主要得益于电气解决方案和电网基础设施产品的强劲有机增长以及更低的实际税率 [2] - 公司上调2025年全年业绩指引，预计调整后稀释每股收益为18.10美元至18.30美元，有机净销售额增长3%至4% [3][10][11] 第三季度财务业绩摘要 - 第三季度净销售额为15.024亿美元，同比增长4%，有机净销售额增长3% [12][26][38] - 第三季度营业利润率为22.0%，调整后营业利润率为23.9% [12][36] - 第三季度稀释每股收益为4.77美元，调整后稀释每股收益为5.17美元，同比增长12% [12][34] - 第三季度经营活动产生的净现金为2.843亿美元，自由现金流为2.538亿美元 [9][45] 分部业绩表现 - 公用事业解决方案分部：第三季度净销售额为9.438亿美元，同比增长1%，有机净销售额增长约1% [5][36] - 电网基础设施净销售额增长约9% [3][5] - 电网自动化净销售额下降约18% [3][5] - 分部营业利润为2.193亿美元，营业利润率为23.2% [5][36] - 电气解决方案分部：第三季度净销售额为5.586亿美元，同比增长10%，有机净销售额增长8% [6][36] - 增长动力主要来自数据中心和轻工业市场 [3] - 分部营业利润为1.113亿美元，营业利润率为19.9% [6][36] 盈利能力与运营效率 - 第三季度调整后EBITDA为3.8亿美元，同比增长5% [41] - 两个分部的价格和生产效率均超过成本通胀 [3] - 第三季度实际税率下降至17.5%，主要得益于一项国际重组带来的大额所得税收益 [7] 现金流与资产负债表 - 前三季度经营活动产生的净现金为5.823亿美元，自由现金流为4.859亿美元 [30][45] - 截至2025年9月30日，总债务为19.963亿美元，净债务为12.156亿美元，净债务与总资本比率为21% [28][45] - 现金及现金等价物为6.668亿美元 [28] 2025年全年业绩展望 - 预计全年稀释每股收益为16.55美元至16.75美元，调整后稀释每股收益为18.10美元至18.30美元 [10][11] - 预计全年总销售额和有机净销售额均增长3%至4% [11] - 预计全年调整后实际税率为20.5%至21.0% [11] - 预计全年自由现金流转换率约为调整后净收入的90% [11]