港股AI及互联网板块市场表现 - 港股AI板块出现短线回调，科技龙头股走势分化，哔哩哔哩-W股价一度上涨超7%，最终收涨5.31%，而阿里巴巴-W、腾讯控股、小米集团-W、美团-W均下跌超过1% [1] - 反映板块整体走势的港股互联网ETF（513770）场内价格收跌1.31%，退守60日线，全天成交额为4.23亿元，但资金呈现流入态势，连续4日吸金合计5.47亿元 [1] - 哔哩哔哩自研游戏《逃离鸭科夫》全球销量突破100万份，成为其股价表现的积极催化剂 [1] 宏观环境与政策背景 - 外部环境方面，中美经贸磋商达成基本共识，美联储降息预期维持高位，美国9月CPI同比增长3.0%（预期3.1%），环比增长0.3%（预期0.4%），数据全线低于预期，预计将带动港股流动性改善 [3] - 国内政策层面，“十五五”规划纲要超预期，核心指向科技自立自强，将科技创新置于引领发展的核心位置 [3] - 行业层面，阿里夸克发布“C计划”首个成果——全新对话助手，蚂蚁集团发布AGI多模态应用“灵光”，行业进入开源大模型爆发与应用格局重塑的关键阶段 [3] 机构后市研判与投资策略 - 机构认为本轮市场的良性调整已临近尾声，外部因素扰动减弱，国内政策基调积极，积极布局下一阶段行情机会比避险防守更重要 [3] - 招商证券重申对四季度“先抑后扬”的大势研判观点，预计随着市场风险偏好改善，成长风格将是未来一段时间的主线 [3] - 兴业证券建议围绕“十五五”战略性布局，积极挖掘科技成长产业机会，重视AI领域 [4] 港股互联网ETF（513770）产品特征 - 港股互联网ETF（513770）跟踪中证港股通互联网指数，前三大权重股为阿里巴巴-W（权重19.22%）、腾讯控股（权重16.46%）、小米集团-W（权重10.41%），前十大持仓合计占比超过73%，龙头优势显著 [4] - 该ETF最新规模已突破100亿元，年内日均成交额超过6亿元，支持日内T+0交易，流动性佳 [6] 板块历史表现与估值水平 - 在AI概念加持下，互联网板块弹性更高，中证港股通互联网指数年初至2025年9月30日区间涨跌幅为56.6268%，自最低价的最大涨幅为73.4496%，表现优于恒生科技指数 [5][6] - 中证港股通互联网指数最新市盈率PE为23.69倍，位于近10年21.08%分位点的历史偏低水平，估值低于美股、A股科技板块以及同期恒生科技指数 [6] - 该指数历史年度涨跌幅为：2020年109.31%，2021年-36.61%，2022年-23.01%，2023年-24.74%，2024年23.04% [7]