财务业绩摘要 - 2025年前三季度公司实现营收293.7亿元，同比增长1.4%，归母净利润52.7亿元，同比增长5.7% [1] - 2025年第三季度公司实现营收88.8亿元，同比微降0.2%，归母净利润13.7亿元，同比增长1.6% [1] - 2025年第三季度公司净利率同比提升0.2个百分点至16.1% [2] 销量与吨价分析 - 2025年第三季度公司啤酒销量同比微增0.3%至216.2万千升，但增速环比有所下降 [1] - 2025年第三季度公司啤酒吨价同比下降0.5%至4105元/千升，或与促销节奏差异相关 [1] - 2025年第三季度青岛品牌销量同比增长4.2%至127.7万千升，其中中高档产品销量同比增长6.8%至94.3万千升，结构持续升级 [1] 盈利能力与成本控制 - 2025年第三季度公司毛利率同比提升1.4个百分点至43.6%，主要受益于吨成本同比下降3.0%至2317元/吨 [2] - 2025年第三季度公司销售费用率同比下降0.4个百分点，财务费用率同比上升0.4个百分点，其他费用率基本稳定 [2] 产品与渠道战略 - 公司持续推进品牌和产品结构优化，加速培育大单品及创新品类，发展青岛主品牌"1+1+1+2+N"产品组合 [2] - 2025年上半年青岛啤酒经典系、白啤、高端生鲜1L铝瓶及超高端产品销量均实现稳健增长 [2] - 公司全渠道发力，线上渠道深化运营传统平台并聚焦新渠道，即时零售业务强化闪电仓、酒专营等新业态布局 [2] 未来展望 - 啤酒板块步入淡季，公司或持续推进2026年战略布局，建议关注公司十五五规划 [2]