公司业绩表现 - 2025年前三季度公司实现营业收入5.20亿元，同比增长53.96% [1] - 2025年前三季度公司实现归母净利润1.27亿元，同比增长123.03%，扣非归母净利润1.26亿元，同比增长134.97% [1] - 公司业绩迎来拐点，主要驱动因素是GLP-1类药物司美格鲁肽和替尔泊肽原料药的境外销售大幅增加 [1] - 2024年公司营收仅个位数增长，归母净利润同比下滑近30%，与2025年的高增长形成对比 [1] 业务结构分析 - GLP-1制剂原料药已成为公司主要业绩支撑，上半年原料药收入1.89亿元，同比增长232.3%，约占当期营业收入的55.92% [1] - 公司原料药目前主要在境外销售 [2] 产能扩张与项目进展 - 公司正通过募投项目及自有资金建设项目扩充产能，包括“年产395千克多肽原料药生产线项目”和新建106、107、108原料药车间 [2] 行业前景与机遇 - 2026年司美格鲁肽等热门多肽药物专利集中到期，仿制药市场渗透有望加速，将直接带动多肽原料药需求加速释放 [2] - 口服多肽制剂对原料药需求量更高，前瞻布局口服多肽产能的企业有望开辟新增长点 [2] 行业竞争格局 - GLP-1原料药市场竞争白热化，国内经营该业务的上市公司包括普洛药业、诺泰生物、翰宇药业等 [2] - 竞争对手诺泰生物2025年上半年实现净利润约3亿元，增长约37%；翰宇药业实现净利润1.45亿元，同比暴涨约15倍并扭亏为盈 [2] - 原料药供应企业正展开激烈的产能竞赛 [2]