上市进程与资本路径 - 小马智行与文远知行同步于10月28日启动港股招股程序，并计划于11月6日挂牌上市，形成“美股+港股”双重上市格局[1][6] - 两家公司港股上市申请于10月14日同日获得中国证监会备案，通过港交所聆讯的时间仅相差两天（小马智行10月17日，文远知行10月19日）[6] - 两家公司此前已先后于2024年登陆美股市场，文远知行于2024年10月25日上市，小马智行于2024年11月27日上市[7] 市值与股价表现 - 截至10月27日美股收盘，小马智行股价为19.68美元/股，市值为75.83亿美元；文远知行股价为11.16美元/股，市值为34.91亿美元[1][7] - 文远知行股价在2025年2月曾冲高至44美元/股，小马智行最高股价为2025年10月初的24.92美元/股[7] - 港股发售价方面，小马智行最高为180港元/股，文远知行上限为35港元/股[1][8] 业务布局与运营数据 - 文远知行业务布局覆盖11个国家超30座城市，是全球唯一旗下产品拥有7国自动驾驶牌照的科技公司，拥有超1500辆自动驾驶车辆，其中超700辆为Robotaxi，并于10月24日在沙特首都利雅得开放Robotaxi公众运营服务[12] - 小马智行业务网络覆盖亚洲、欧洲、美洲及中东地区的8个国家，获得其中6个国家的Robotaxi测试许可，是国内唯一在北京、上海、广州、深圳开展全无人Robotaxi收费运营的企业，运营总面积超2000平方公里，并与北汽量产下线第300台L4级极狐阿尔法T5车型[12] - 业内人士观点认为小马智行在国内市场布局更深入，文远知行更早开始全球化[13] 财务业绩表现 - 小马智行2025年上半年营收3543.3万美元，同比增长43.3%，经调整净亏损7442.3万美元，同比扩大33%[15] - 文远知行2025年上半年营收2亿元人民币（约2786.5万美元），同比增长32.8%，公司上半年经营亏损8.9亿元人民币（约1.24亿美元），同比扩大27.3%[15] - 行业普遍存在“增收不增利”现象，技术研发和市场拓展需要大量资金投入，但短期内难以转化为可观收益[15] 行业背景与资本观点 - 两家公司创始人均与百度自动驾驶有关联，堪称“师出同门”[5] - 专家观点认为科技企业上市早晚并非决定性因素，技术的先进性、落地的可执行性以及市场潜力才是重要角逐点[8] - 港股发售价差异被认为各有优劣，低价可能吸引更广泛的中小投资者，而真正决定发售成功的关键在于路演效果和有实力的基石投资人[8][9] - 行业竞争焦点已从技术转向应用生态和市场需求，小马智行背后有阿里系，文远知行背后是宇通客车，互联网平台企业更容易和造车品牌建立合作关系[14]