政策发布与核心目标 - 国家金融监督管理总局发布《通知》，支持境内保险公司在香港市场发行“侧挂车”保险连接证券 [1] - 政策核心目标是丰富巨灾保险风险分散渠道，提升保险公司巨灾风险管理水平，并支持巩固香港国际金融中心建设 [1] - 此举旨在落实《国务院关于加强监管防范风险推动保险业高质量发展的若干意见》中关于研究探索巨灾债券的要求 [1] “侧挂车”保险连接证券定义与运作机制 - “侧挂车”指保险公司将地震、台风、洪水等自然灾害或突发公共卫生事件的巨灾风险，比例分保给专门设立的特殊目的保险公司 [1] - 特殊目的保险公司为募集资金以履行赔偿责任而发行股权或债权型保险连接证券 [1] - 特殊目的保险公司的设立与管理、再保险安排、证券发行等要求，按照此前关于巨灾债券的通知规定执行 [2] 偿付能力与监管要求 - 境内保险公司在香港发行“侧挂车”保险连接证券形成的再保险应收分保款项和应收分保准备金，其适用的再保险交易对手违约风险基础因子按偿付能力监管规定执行 [2] - 金融监管总局将持续跟踪《通知》执行情况，支持有意愿的保险公司在香港发行此类证券 [3] 政策功能与行业影响 - 有利于完善我国巨灾风险保障体系，从香港资本市场获取额外保障，是对传统再保险市场的有效补充 [3] - 有利于提升保险公司财务稳健性，通过资本市场共同承担巨灾风险，平滑经营波动，提升行业应对巨灾风险的韧性 [3] - 为香港市场提供新型投资产品，该证券与传统金融资产相关性低，触发与自然灾害相关，不受经济周期影响，可丰富市场投资选择 [3]