业绩预期与历史表现 - 公司预计于2025年10月29日盘后公布2025财年第三季度业绩 [1] - 上一季度每股收益为2.95美元，超出市场预期9.3% [1] - 过去四个季度中，公司三次盈利超预期，一次未达预期，平均盈利惊喜为4.7% [1] - 第三季度营收市场共识预期为34亿美元，较去年同期增长4.3% [4] - 第三季度每股收益市场共识预期为3.29美元，较去年同期增长27% [4] 积极驱动因素 - 公司可能受益于严格的成本管理、运营效率以及患者护理优化的进展 [2] - 对先进IT系统和数据基础设施的持续投资有望支持生产力提升，抵消温和量增长带来的压力 [2] - 在综合肾脏护理和价值型合同方面的举措，辅以高容量血液透析滤过和先进透析器等临床创新，有望推动稳定表现 [2] - 管理层强调了人工智能、新透析技术以及GLP-1和SGLT2抑制剂等药物类别的进步，预计将推动患者护理进入新阶段 [14][16] - 综合肾脏护理和价值型护理项目的持续扩张提供了一个经常性收入基础，并伴有不断增长的风险型合同 [16] - 成本纪律和高效的资本管理增强了长期的财务灵活性和利润率稳定性 [17] 主要风险与挑战 - 公司持续受到死亡率升高和治疗错过频率较高的不利因素影响，这些指标尚未恢复至疫情前水平 [3][8] - 来自医疗保险和医疗补助服务中心的报销限制持续存在，其终末期肾病费率更新滞后于实际成本通胀，可能对利润率构成压力 [3][8] - 尽管管理层正通过新临床方案和药物采用缓解这些问题，但改善预计是渐进的 [3] 股价与同业比较 - 过去三个月，公司股价下跌11.9%，表现逊于医疗-门诊和家庭医疗保健行业11.6%的涨幅、Zacks医疗板块8.1%的涨幅以及标普500指数9.5%的涨幅 [7] - 同业公司Aveanna Healthcare Holdings Inc、Encompass Health Corporation和Elanco Animal Health Incorporated同期股价分别上涨140.6%、16.9%和52.5%，表现优于公司 [11] 估值指标 - 公司远期12个月市销率为0.7倍，较行业平均的2.9倍有折价 [12] - 与同业相比，公司估值较低，Aveanna Healthcare、Encompass Health和Elanco Animal Health的市销率分别为0.8倍、2.0倍和2.3倍 [13] - 较低的市销率表明投资者可能正以相对于公司预期销售增长较低的价格进行交易 [13]