行业核心观点 - 水泥行业面临经营压力显著加大的局面，多地企业为改善盈利状况计划继续推涨水泥价格 [1] - 水泥价格多次上调但落地效果不及预期，主要受需求端持续疲软影响 [1] - 第四季度水泥价格整体预计呈波动回升态势，受季节性需求改善和供给约束加强因素影响 [7][8] 区域价格动态 - 川渝地区错峰停窑执行良好，部分企业库存降至中位，主要厂家通知上调水泥价格20-30元/吨 [3] - 福建地区计划11月继续执行错峰停窑15天/窑，主导企业尝试推动上调水泥价格30元/吨，但库存高位运行且需求无起色 [4] - 河北石家庄地区主导企业通知上调各品种水泥价格50元/吨，意在稳固前期涨幅，但区域库存较高且需求平平 [5] - 河南地区受周边市场涨价带动，主导企业将全品种水泥上调30元/吨，因该地区水泥价格处于低位 [6] - 广东珠三角地区少数企业近一周下调水泥价格10元/吨，但主导企业计划上调水泥价格30-50元/吨，因西江水位下降将减少外来水泥进入 [7] 供需影响因素 - 需求端呈现持续疲软状态，多次涨价落地效果因此不及预期 [1] - 第四季度为传统施工旺季，部分十四五项目进入收官阶段，十五五项目开始启动，预计需求环比三季度改善 [8] - 供给约束加强，华北、重庆等区域进入错峰高峰期，叠加产能管理政策加快推进，供给收缩有助于支撑价格 [8]