业绩概览 - 第四财季业绩表现不一 每股收益304美元 低于市场预期76% 总收入968亿美元 超出市场预期19% [2][7] - 第四财季总收入同比下降32% 每股收益同比下降22% [2][7] - 2025财年总收入3425亿美元 同比下降69% 调整后每股收益1157美元 同比下降193% [13] 运营表现 - 房屋销售疲软 第四财季房屋结算量23368套 同比下降1% 房屋销售收入854亿美元 同比下降44% [9] - 净销售订单量20078套 同比增长5% 订单价值733亿美元 同比增长 但未达公司预期 [10] - 销售订单积压量10785套 同比下降115% 积压价值412亿美元 同比下降136% [10] - 2025财年房屋结算总量84863套 同比下降54% [13] 盈利能力 - 第四财季合并税前利润率124% 较去年同期的171%下降470个基点 [8] - 2025财年房屋建筑业务税前利润率138% 较上一财年收缩330个基点 [13] - 利润率承压主要由于为促进销售提供的激励措施以及销售 一般和行政费用上升 [4] 财务状况 - 截至2025年9月30日 现金 现金等价物及受限现金总额303亿美元 总流动性为66亿美元 [14] - 债务与总资本比率为198% 显示低杠杆水平 过去12个月股本回报率为146% [15] - 2025财年共回购3070万股普通股 价值43亿美元 剩余股票回购授权为33亿美元 [16] 业务板块表现 - 房屋建筑业务收入856亿美元 同比下降4% [9] - 金融服务业务收入2183亿美元 同比下降17% [11] - Forestar业务贡献收入6705亿美元 售出4891块地块 [12] - 租赁业务收入8054亿美元 同比增长 [12] 股东回报与展望 - 季度股息提高13%至每股045美元 合年化每股180美元 [6] - 发布2026财年指引 预计总收入区间为3350亿至3500亿美元 房屋结算量预计在86000至88000套之间 [17] - 预计2026财年经营活动产生的现金流至少为30亿美元 [17] 行业环境 - 住房市场持续疲软 主要由于消费者信心下降和负担能力担忧 影响了公司及同行业绩 [3][18][20][22] - 同行公司PulteGroup KB Home和Lennar的季度业绩也显示出类似的收入或利润同比下降趋势 [18][20][22]