行业核心观点 - 医药生物行业业绩增长的核心引擎是研发投入持续兑现与海外市场加速开拓，呈现“创新筑基、出海拓局”的良好发展态势 [1] 研发投入与创新成果 - 行业头部及细分领域龙头公司持续加码研发投入，推动创新产品落地上市，研发成果转化为业绩增长动力 [2] - 恒瑞医药前三季度营业收入231.88亿元同比增长14.85%，归母净利润57.51亿元同比增长24.50%，研发费用达49.45亿元 [2] - 华东医药前三季度营业收入326.64亿元同比增长3.77%，归母净利润27.48亿元同比增长7.24%，创新产品收入合计16.75亿元同比增长62% [2] - 通化东宝第三季度归母净利润9.84亿元同比增长499.86%，得益于胰岛素类似物产品销量显著增长及创新药与仿制药协同发力 [2] - 博腾股份前三季度营业收入25.44亿元同比增长19.72%，归母净利润约7991.54万元实现扭亏为盈，新分子业务收入约4626.73万元同比增长约255% [3] 海外市场拓展成效 - 创新药、医疗器械等企业出海成效显著，海外收入增长带动整体业绩提升 [4] - 药明康德前三季度营业收入328.6亿元同比增长18.6%，持续经营业务在手订单598.8亿元同比增长41.2%，来自美国客户收入221.5亿元同比增长31.9% [4] - 三友医疗前三季度营业收入3.91亿元同比增长17.65%，归母净利润6198.13万元同比增长623.19%，扣非后净利润4935.58万元同比增长1737.69% [4] - 三友医疗子公司北京水木天蓬海外收入超1800万元同比接近倍增，子公司Implanet美国业务收入同比增长83.04% [5] - 天益医疗通过建设海外基地与收购加速全球化，前三季度营业收入3.87亿元同比增长24.14%，归母净利润2009.41万元同比增长216.81% [6]