财务业绩摘要 - 第三季度调整后每股收益为11.83美元，超出市场预期的9.44美元，但较去年同期12.46美元下降5% [1] - 总收入同比增长1%至37亿美元，超出市场预期的36亿美元 [1] - 毛利率从89%下降至86%，主要由于对生产运营的持续投资 [12] 产品销售收入表现 - 旗舰产品Eylea在美国的销售额同比暴跌41%至6.81亿美元，主要面临来自罗氏Vabysmo的竞争、因患者支付能力问题而流失至贝伐珠单抗复合药的市场份额、以及患者向高剂量药物Eylea HD的转换 [4] - 高剂量产品Eylea HD在美国的收入同比增长10%至4.31亿美元，超出市场预期的4.14亿美元，需求增长推动销量上升 [6] - 与赛诺菲合作的Dupixent销售额同比增长27%至48.6亿美元 [10] - 抗癌药Libtayo全球销售额同比增长27%至3.652亿美元，但略低于市场预期的3.7亿美元 [11] 合作收入表现 - 总合作收入达20亿美元，同比增长18.6%，超出市场预期的18亿美元 [9] - 来自赛诺菲的合作收入增长28%至16亿美元，超出市场预期的15亿美元，主要由Dupixent更高的销售利润驱动 [10] - 来自拜耳的合作收入为3.45亿美元，同比下降12% [11] 运营支出与资本配置 - 调整后研发费用同比增长18%至13亿美元，用于推进公司研发管线 [12] - 调整后销售、一般及行政费用同比下降12%至5.41亿美元 [12] - 董事会授权一项新的高达30亿美元的股票回购计划，公司在第二季度已回购6.63亿美元股票，截至6月30日仍有约21.56亿美元回购额度可用 [13] 研发管线与监管进展 - 欧洲药品管理局人用药品委员会对Dupixent用于治疗慢性自发性荨麻疹给出积极意见，预计欧盟委员会将在未来几个月做出决定 [14] - 美国FDA批准PD-1抑制剂Libtayo标签扩展，作为辅助治疗用于手术后和放疗后高复发风险的皮肤鳞状细胞癌成人患者 [16] - 欧洲药品管理局人用药品委员会也对Libtayo用于CSCC的辅助治疗给出了积极意见 [16] - 公司宣布cemdisiran siRNA疗法作为单药及与pozelimab联合治疗全身性重症肌无力的III期研究达到主要和关键次要终点，计划于2026年第一季度在美国提交监管申请 [17] - 公司肿瘤产品组合近期获得多项监管批准加强，包括linvoseltamab-gcpt (Lynozyfic) 用于复发或难治性多发性骨髓瘤，以及Ordspono (odronextamab) 在欧盟获批用于治疗滤泡性淋巴瘤或弥漫性大B细胞淋巴瘤 [20][21] 市场表现与竞争格局 - 公司股价在业绩公布后上涨，但年初至今下跌17.8%，而同期行业指数增长10.3% [2] - Eylea面临罗氏Vabysmo的激烈竞争，该药旨在阻断涉及Ang-2和VEGF-A的通路，市场接受度出色 [18]