宏观经济与政策环境 - 美国增长再度加速且财政宽松政策即将上马 [1] - 美联储指引多次降息将压低真实利率 [1] - 美国财政可持续性下降可能引发美元超发 [1] 美元估值与潜在风险 - 银行去监管、美元稳定币快速扩容及潜在的国债利率管理可能松动美元的估值锚 [1] - 若白宫持续干预美联储，未来3-5年美元指数的下行幅度或将进一步扩大 [1] - 需关注美元走弱对全球资产定价的传导效应 [1] 央行独立性与金融稳定 - 疫情后海外通胀中枢上移、财政可持续性下降埋下央行独立性下降的长期隐忧 [1] - 美联储政策被过度干预会显著推升通胀脱锚风险 [1] - 美联储维持独立性长期更利于市场预期和金融体系稳定 [1] - 联储独立性被削弱可能影响利率决策及其他流动性工具启用、金融稳定机制维护和政策协同 [1]