近期财务表现 - 2025年第三季度营收54.20亿元，同比下滑2.30% [2][4] - 2025年第三季度归母净利润4.26亿元，同比下滑13.42% [2][4] - 2025年前三季度累计营收168.97亿元，同比增长2.33% [4] - 2025年前三季度累计归母净利润13.66亿元，同比下滑4.66% [4] - 出现罕有的营收和净利润双降局面 [2] 长期增长趋势 - 公司营收和归母净利润增速在2018年达到峰值后呈振荡下滑趋势 [5] - 归母利润自2020年后进入个位数增长或负增长周期 [5] - 公司营收于2021年短暂高速增长后，次年下滑并进入个位数增长阶段 [5] 业务结构分析 - 厨具类业务（明火炊具、厨房小家电等）长期贡献公司85%以上的营收份额 [7] - 生活电器等厨具外业务营收份额从2020年的10.19%提升至14.56%，五年内仅增长约4个百分点 [7] - 新品类拓展进展缓慢，业务破圈效果不佳 [7] 区域销售表现 - 内销业务近年增速趋缓甚至停滞，逐年增速分别为-12.71%、10.80%、5.02%、0.88%、-1.21%和3.36% [8] - 外销业务占全年营收比例长期徘徊在30%左右 [11] - 与SEB集团的关联交易长期占据公司年销售额的28%左右 [11] 股东关联与依赖 - 大股东SEB集团目前持有苏泊尔股份超过83.19% [10] - 外销业务严重依赖SEB集团及其关联公司，苏泊尔产品主要通过SEB集团销往全球50多个国家和地区 [10] - 外销业务高度关联，SEB集团业务的波动将直接影响苏泊尔的外销业绩 [11][13] 分红与高管持股变动 - 公司连续多年采取高额分红策略，2021年分红金额15.59亿元，分红比例约80% [14] - 2022年分红金额达34.47亿元，大幅增加166.68%（含特别分红） [14] - 2023年和2024年分红比例均处于高位，分别达到99.82%和99.74% [14] - 2025年上半年，创始人苏显泽减持51,272股公司股票 [14][15] - 自2011年起，苏显泽个人累计套现已超1.7亿元 [2][15] 研发投入对比 - 2020年至2025年三季度，研发投入占营收比重分别为2.37%、2.08%、2.06%、2.02%、1.99%，呈逐年下滑趋势 [18] - 研发投入占比明显低于小熊电器、九阳股份等同行业公司 [16][18]