财务业绩 - 公司2025年前三季度实现营收1005.2亿元，同比增长11.6% [1] - 公司2025年前三季度归母净利润为53.2亿元 [1] - 公司前三季度研发费用为178.1亿元，占营收比例约18% [2] 业务结构转型 - 公司收入结构正从传统电信设备向算力、终端等多元化业务迁移，以应对运营商资本开支重心从传统通信网络转向算力和AI基础设施的市场变化 [1][5] - 公司通过“传统业务维持稳定、新兴业务寻求突破”的格局优化收入结构 [1] - 前三季度算力业务营收同比增长180%，营收占比达到25% [1] - 前三季度家庭及个人业务营收占比提升至25% [1] 算力业务表现 - 算力业务成为公司营收增长的重要动力，其中服务器及存储营收较上年同期增长250% [2] - 数据中心产品营收增长120% [2] - 公司推进“芯片+整机+组装式研发+AI”的技术布局，尝试通过扩大收入规模和提高关键部件自研比例改善盈利水平 [2] - 自研DPU芯片与大容量交换芯片可实现国产GPU卡高效互联，智算服务器进入头部互联网企业及金融、电力行业核心场景 [3] - 正交超节点系统能够支撑万卡级智算集群建设，AiCube DeepSeek智算一体机在七个行业落地应用 [3] 网络技术业务 - 公司在5G-A逐步商用和6G研发持续推进的背景下，通过AIR系列方案、AI万兆全光等技术优化网络性能 [3] - 公司5G基站、5G核心网发货量处于全球第二梯队，固网产品整体市场份额位居全球第二 [3] - 5G RAN、5G核心网、光接入和光传输产品在业内保持较高认可度 [3] 家庭及个人业务 - 家庭及个人业务营收保持稳定增长，其中个人业务营收实现双位数增长 [4] - 海外手机市场激活量较上年同期增长超25% [4] - 云电脑营收延续高速增长态势 [4] - 家庭终端年发货量已突破1亿台，WiFi-7家庭终端全球累计发货超百万台 [4] - 云终端全球发货超600万台，服务超1000万云电脑用户，在中国云终端市场占有率达到44.5% [5] 行业背景与趋势 - 2025年国内云厂商带动的数据中心投资总量有望接近4000亿元，同比增速79% [2] - 若叠加电信运营商在算网领域的投资，整体算力相关投资额预计接近5000亿元 [2] - “将AI融入ICT技术底座”是当前ICT企业的普遍方向 [2] - 家庭场景智能化需求提升，个人终端朝多元化、AI化方向发展 [4] - 国产算力产业链加速完善，国产化成为行业重要发展趋势 [3]