通信ETF表现强劲 - 通信ETF（515880）年内涨幅超过115%，位居全市场ETF榜首 [1] - 其标的指数中“光模块”权重占比超过51%，“光模块+服务器+铜连接+光纤”合计权重占比超过80%，良好地代表了AI算力基本面 [1] 算力需求与业绩表现 - 人工智能快速迭代驱动算力和数据传输需求激增，AI算力基础设施依赖高速光模块技术（如800G、1.6T） [1] - 中国通信板块龙头公司是核心供应商，深度绑定海外AI巨头供应链，业绩落地性强 [1] - 根据已披露的中报业绩，光模块龙头公司业绩普遍大超预期 [1] 资本开支与产业景气度 - 国内外云厂商资本开支高增，2025年第二季度单季，北美四大互联网厂商资本开支总计达958亿美元，同比增长64% [2] - 全球AI产业持续景气，通信板块作为算力行业，市场规模持续增长 [2] 国产算力发展前景 - 国产算力可能处于加速前夜，软件端差距相对较小，例如DeepSeek-R1性能比肩OpenAI o1正式版 [2] - 硬件端，自2023年以来，全产业链在GPU上集中攻关，设计环节提升性能并优化软件生态，制造环节攻关提升良率，或逐步走向规模放量 [2] 市场趋势与产业主线 - A股慢牛趋势已经形成，流动性和基本面向好 [2] - 北美已将AI商业模式跑通，全球AI高歌猛进，算力产业链迎来高增阶段，AI有望成为此轮A股走牛的科技核心主线 [2]