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国信证券荀玉根:中国经济稳健前行 高质量发展彰显光明前景

宏观经济总体表现 - 2025年三季度国内生产总值同比增长4.8%,环比增长1.1%,比二季度回升0.1个百分点 [1] - 前三季度国内生产总值101.5万亿元,按不变价格计算,同比增长5.2%,快于上年同期0.4个百分点 [1] - 三季度GDP总量达35.45万亿元,超过了全球第三大经济体2024年全年经济总量 [1] 工业生产与供给 - 三季度全国规模以上工业产能利用率稳步攀升,截至三季度末达到74.6% [1][2] - 规模以上工业企业产销率回升至96.8% [2] - 前三季度规模以上高技术制造业增加值同比增长9.6%,显著高于规上工业增长水平 [2] - 集成电路制造、工业机器人、3D打印设备、工业控制计算机及系统等行业蓬勃发展 [2] 国内消费需求 - 前三季度社会消费品零售总额同比增长4.5%,增速比上年同期加快1.2个百分点 [3] - 服务零售额同比增长5.2%,高于同期商品零售额0.6个百分点 [3] - 最终消费支出对经济增长贡献率达到53.5%,比上年全年提升9.0个百分点 [3] - 限额以上单位家用电器和音像器材类、文化办公用品类、家具类、通讯器材类商品零售额均保持两位数增长 [3] 对外贸易表现 - 三季度进出口增长6%,已连续8个季度实现同比正增长,第一、二季度分别增长1.3%和4.5% [4] - 前三季度中国高技术产品出口同比增长11.9% [4] - 对东盟、非洲、拉美、共建"一带一路"国家等地区出口保持较快增长 [4] 新兴领域与产业升级 - 人工智能、脑机接口、量子技术、生物医药等前沿领域加快布局 [2] - 新能源汽车、锂离子动力电池、绿色设备及绿色材料等产品产量持续较快增长 [2] - 跨境电商、保税维修、市场采购等为代表的新业态新模式加速涌现 [4] - 政策层面高度关注"反内卷",围绕光伏、汽车、电商、钢铁等行业推动行业向"新"而行 [2]