智通财经APP获悉，东兴证券发布研报称，政策引导下的生猪产能调控仍是未来一段时间的核心旋律， 落后产能去化预期提升，优质产能成本优势进一步凸显，并在调控完成后迎来更好的盈利弹性。估值方 面，行业指数PB有所回升，但仍处历史中位数以下，板块估值具备安全边际。标的方面建议关注成本 行业领先，业绩兑现度高的头部养殖标的牧原股份(002714.SZ)。 9月生猪出栏集中释放，天气转凉后，规模场和社会场出栏计划环比增加，出栏体重增加，市场猪源供 应量和出肉量均有增长，十一后供给端压力持续，猪价承压明显。需求端：9月中秋国庆备货及天气转 凉，消费端略有提振，但屠宰企业维持谨慎，冻品去库缓慢也限制了鲜品消费增量。10月中旬二次育肥 在接近10元/公斤底部入场节奏加快，对短期猪价形成小幅支撑。 东兴证券主要观点如下： 行业供需表现 猪价下行趋势持续。2025年9月仔猪、活猪和猪肉均价分别为30.06元/公斤、13.81元/公斤和24.50元/公 斤，环比变化分别为-10.62%、-3.79%和-1.92%。十一假期之后生猪均价持续直线下跌，截至10月20 日，全国外三元生猪均价10.90元/公斤。 供应端 产能变化趋势 国家 ...