油价走势 - 周二（10月28日）国际油价走低，纽约商品期货交易所西得克萨斯轻质原油12月期货结算价每桶跌1.16美元至60.15美元，跌幅1.89%；伦敦洲际交易所布伦特原油12月期货结算价每桶跌1.22美元至64.40美元，跌幅1.86% [1] - 投资者重新布局，押注即将到来的供应过剩将推动油价下行，在投机性押注大规模平仓后 [1] - 由美国制裁俄罗斯石油巨头所引发的强劲涨势消退，市场聚焦供应，过剩迹象日益增加 [1] 市场供需基本面 - 全球海运原油规模创纪录新高，显示过剩供应持续攀升 [1] - 原油市场将在较长时间处于供给过剩状态，中长期油价面临明显的下行压力 [2] - 今年以来美国石油行业产出低迷，主要原因在于资本约束导致钻探活动减少，而油价的持续低迷又限制了页岩油企业的上游投资 [2] - 在经济增长动力不足的背景下，原油需求前景受到持续抑制，多家机构纷纷下调今年全球原油需求增量预期，且增幅预计低于去年 [2] 地缘政治与政策影响 - 欧佩克联盟本周末会议可能同意增产 [1] - 近期贸易局势的缓和以及全球地缘局势的不稳定，将阶段性提升原油估值水平 [2][4] - 美国对俄罗斯最大石油生产商实施的新制裁未能抵消全球供应过剩的隐忧，制裁虽短期扰动市场，但难以改变全球供过于求的格局 [3] 市场预期与行为 - 投资者对供应过剩的预期导致投机性押注大规模平仓，这种集体行为反过来强化了价格下行压力 [3] - 在软实力框架下，市场预期本身已成为影响油价的关键软实力要素 [3] 行业竞争格局演变 - 石油市场的博弈已从传统的资源控制转向规则权力重构，具体表现为规则重构能力、预期管理机制和系统性重组 [2] - 未来竞争焦点将转向技术标准制定、金融规则重构及动态适应能力，竞争深化 [4] - 欧佩克等产油国通过产量政策调整传递"可控供应"信号，这种规则重构能力是产油国软实力的重要体现，但当增产决策与市场需求脱节时，规则重构反而可能加剧市场失衡 [3]