财务业绩总览 - 2025年前三季度公司实现营业收入1005.20亿元，同比增长11.63% [2] - 前三季度归属于上市公司普通股股东的净利润为53.22亿元 [2] - 前三季度扣除非经常性损益后的归母净利润为38.79亿元，同比下滑43.77% [2] 第二曲线业务增长 - 以算力为代表的“第二曲线”业务高速增长，算力营收同比增长180%，营收占比达到25% [3] - 政企业务营收同比增长130% [3] - 服务器及存储营收同比增长250%，数据中心产品营收同比增长120% [3] - 智算服务器已进入阿里、腾讯、字节、百度、京东等国内多家互联网头部企业核心业务场景 [3] 盈利能力与成本分析 - 第三季度（2025年7-9月）归母净利润为2.64亿元，同比下降87.84% [4] - 第三季度扣非归母净利润录得亏损-2.25亿元，同比下降111.62% [4] - 前三季度营业成本高达698.11亿元，同比大增30.08% [4] - 利润波动主要受营业成本上升及运营商业务阶段性调整影响 [2][4] 研发投入与市场地位 - 前三季度公司研发费用为178.14亿元，占营业收入比重达到17.72% [3] - 公司5G FWA&MBB市场份额继续保持全球第一 [3] - 在家庭终端领域，PON CPE发货量全球第一，FTTR产品累计发货近3000万套 [3] 现金流状况 - 前三季度公司经营活动产生的现金流量净额为17.77亿元，同比大幅减少77.92% [5] - 现金流减少主要因本期购买商品、接受劳务支付的现金增加 [5] 业务板块表现 - 消费者业务营收保持稳健增长，家庭及个人业务合计营收占比25% [3] - 受国内运营商通信基础设施投资下降的影响，公司运营商网络营收承压，毛利率面临阶段性挑战 [4]