监管政策动态 - 监管部门通过窗口指导要求多家消费金融公司新增贷款综合融资成本不得超过20% [1] - 监管政策预计在12月中下旬落地 执行标准为单笔贷款成本不新增超过20% [1] - 政策执行细则尚未明确 包括具体计算口径是内部收益率还是内部收益率以及是针对单笔还是平均成本 [1] 对行业利润与风险的影响 - 监管政策将导致消费金融公司风险上升和利润下降 [1] - 行业利润空间被进一步压缩 可能引发裁员 [1] - 未来行业多头共债风险恐持续暴露 机构需面对整体风险累积下的风控挑战 [2] 对不同类型机构的影响 - 风险承受能力弱和专业能力不足的机构面临严峻生存考验 [1] - 风控能力强和资金成本低的头部机构及流量大的头部助贷机构将受益 [2] - 持牌消费金融中尾部机构在负债端缺乏低成本资金渠道 在资产端定价水平较高 短期内面临利率调整压力 [3] 对市场格局的长期影响 - 监管政策将加剧行业分化并推动市场出清 [1][2] - 长期将提升行业整体专业度 促使市场回归更加规范和健康的轨道 [1] - 推动综合融资成本下降和逐步推动利率市场化 引导机构探索风险定价 [2] 对资金端与资产端的影响 - 如果助贷机构的资金来源是消费金融公司 其业务将直接受到影响 [3] - 市场上除最头部的巨头外 很少有机构能提供成本在20%以下的资产 [3] - 监管旨在降低用户端压力 使借款人受益 [2]