政策发布 - 金融监管总局于10月28日印发通知，支持境内保险公司在香港市场发行“侧挂车”保险连接证券 [1] 产品定义与结构 - “侧挂车”保险连接证券是指保险公司将地震、台风、洪水等自然灾害或突发公共卫生事件的巨灾风险比例分保给特殊目的保险公司后，由该特殊目的保险公司为募集赔偿资金而发行的股权或债权型证券 [3] - 特殊目的保险公司的设立与管理、再保险安排、证券发行等要求，按照此前关于巨灾债券的通知规定执行 [3] 特殊目的保险公司设立条件 - 需经香港保险监管机构核准，并能与分出风险的保险公司实现破产隔离 [3] - 资产需由符合香港监管要求的金融机构托管 [3] - 需建立覆盖合同完整存续期的全额现金质押、资产保全或其他同等保护机制 [3] 偿付能力要求 - 境内保险公司因发行该证券形成的再保险应收分保款项和准备金，其适用的再保险交易对手违约风险基础因子按现行偿付能力监管规定执行 [3] 政策背景与意义 - 此次政策是为落实新“国十条”关于研究探索巨灾债券的精神，在前期支持发行巨灾债券基础上，进一步丰富巨灾风险管理工具箱 [4] - 有利于完善我国巨灾风险保障体系，使保险公司能从香港资本市场获取额外保障，是对传统再保险市场的有效补充 [4] - 有利于提升保险公司财务稳健性，通过让资本市场共同承担部分巨灾风险，有助于平滑保险公司经营波动，提升行业应对巨灾风险的韧性 [4] - 为香港市场提供了新型投资产品，该证券与传统金融资产相关性低，其触发与自然灾害相关，不受经济周期影响，有利于丰富市场投资选择 [4] 后续计划 - 金融监管总局将持续跟踪通知执行情况，支持有意愿的保险公司在香港发行“侧挂车”保险连接证券，以提高巨灾风险管理水平 [5]