市场关键点位突破 - 上证指数于10月28日突破4000点关口，最高触及4010.73点，这是自2015年8月18日以来首次重回该点位，历史上第三次向上突破4000点 [2][3] - 突破当日A股市场成交额为2.17万亿元，较前一个交易日的2.36万亿元略有萎缩，但仍保持在2万亿以上的活跃水平 [3] 投资者情绪与行为分化 - 市场参与者对新老股民在4000点以上的投资经验产生广泛讨论，凸显不同投资经验与观念的交锋 [2][3] - 9月A股新开户数达293.72万户，为今年以来单月第二高，2025年前三季度新开户数合计达2014.89万户，较去年前三季度同比增长49.64% [6] - 2025年三季度主动管理型权益基金合计发行561亿元，创2022年三季度以来新高，环比增长53%，但同期主动偏股型基金存量赎回2155亿份，较上一季度赎回1071亿份大幅增加 [6] 行业与板块表现 - 自6月23日以来有色金属涨幅超过50%，通信、电力设备、电子涨幅超过40%，仅银行下跌5% [4] - 10月以来行业表现切换，全年涨幅倒数前4的行业均出现上涨 [4] - 截至2025年三季度末，公募基金对创业板、科创板持仓分别达到2010年以来持仓的91.9%、100%分位，对电子、通信行业持仓达到100%分位 [7] - 公募基金对电力设备、有色金属、汽车等板块持仓分位已超80%，但对食品饮料、商贸零售、家用电器、地产、建筑材料和银行等多个行业持仓依旧处于20%分位以下 [7] 个股表现与历史对比 - 从上证指数2021年2月18日阶段性高点至2025年10月28日，在4052只A股中（剔除特定期间上市与退市股票），有2853只区间涨幅为正，占比70.4%，1199只录得下跌，占比29.6% [5] - 自2015年8月18日失守4000点后十年间，剔除已退市股票，当时2568只个股至今平均上涨近14.7%，中位数跌幅25.5%，其中1693只个股期间下跌，占比65.9% [5] 市场驱动因素与机构观点 - 多家机构分析指出本轮A股牛市由宏观顶层战略支持、中观技术突破变革、微观流动性改善等多重逻辑共同牵引 [3] - 有投资者认为美元贬值周期、无风险利率下行和国家队股市的战略定位等带来A股20年乃至30年一遇的机遇 [3] - 平安证券研报表示本轮行情以科技板块为主要驱动力，当前行情泡沫指标虽已至历史较高分位，但较2014年至2015年最高值仍有空间 [7] - 分析师指出大盘指数向上空间打开需市场从流动性牛-基本面牛-新旧动能转化牛实现转变 [8]