上市背景与公司概况 - 滨化集团向港交所主板提交上市申请书，寻求建立第二上市平台，以应对行业转型升级并提升国际竞争力 [1][2] - 公司始建于1968年，是中国最大的粒状烧碱、食品级片状烧碱、三氯乙烯、四氯乙烯及氯丙烯生产商，也是中国最大的环氧丙烷民营生产商 [2] - 2022年至2024年，公司收入分别为88.92亿元、73.06亿元、102.28亿元，期内利润分别为12.03亿元、3.99亿元、2.17亿元，毛利率分别为26.5%、16.7%、6.4% [2] 业务板块与财务表现 - 公司业务围绕氯碱化学品、碳三碳四化学品及湿电子化学品三大板块展开，产品包括烧碱、环氧丙烷、MTBE、电子级氢氟酸等 [3][6] - 氯碱化学品营收从2022年的80.73亿元下降至2024年的61.15亿元，营收占比从2022年的90.8%降至2025年上半年的41.9% [6] - 碳三碳四化学品在2025年上半年营收达34.87亿元，营收占比47.4%，成为公司最主要营收来源，但毛利率为6.4%，低于行业平均水平 [7] - 湿电子化学品业务营收占比不足1%，2025年上半年公司整体收入73.54亿元，同比增长61.36%，期内利润1.36亿元，同比增长15.32%，毛利率为8.4% [7] 行业市场与价格周期 - 中国烧碱行业2024年产能、产量及消费量分别为50.2百万吨、43.7百万吨、40.6百万吨，2020至2024年复合年增长率分别为2.9%、4.4%、3.6%，预计未来增速将放缓 [8] - 氯碱化学品价格在2021-2022年因需求增长等因素上涨，2023年后因宏观环境等因素出现回调，未来预计将趋于平稳并可能温和回升 [9] - 中国环氧丙烷2024年产能、产量及消费量分别为8.2百万吨、5.5百万吨、4.2百万吨，2020至2024年复合年增长率分别为25.6%、17.4%、8.8%，平均价格从每吨1.07万元下降至7900元 [10] - 预计到2029年，中国环氧丙烷平均价格将达到每吨8300元，2024至2029年复合年增长率为1.0% [10] 发展战略与未来展望 - 公司推进"新能源+化工"一体化模式，支持能源结构低碳转型，并响应全球能源转型与低碳经济的市场需求 [4] - 公司通过产业协同与资源循环利用，提升资源使用效率，降低排放与生产成本，并增强应对行业周期波动的能力 [3] - 公司此次赴港上市正值业务结构转型与行业周期变化的交汇点，A+H双平台战略优化资本结构、提升综合竞争力是其下一阶段发展的关键 [11]