投资建议:下游新能源领域的需求高景气为稀士永磁行业奠定广持续增量基础,未来公司多基地扩产将助 力突破产能瓶颈,进一步提升市场占有率,同时公司同人形机器人领域的业务拓展有望优化业务结构,强化 中长期成长能力。轻稀土价格上行有望帮助公司增厚利润,叠加国际贸易摩擦下稀士行业整体战略地位 招升,戴维斯双主时刻已至。我行预计公司2025-2027年实现营业收入分别为75.7/92.3/118.7亿元,同比增 长11.9%/21.9%/28.6%,实现归母净利润分别为7.05/9.69/13.5亿元,同比增长142.4%/37.3%/39.5%,对应 PE77X/56X/40X。维持买入"评级。 风险提示：国际贸易摩擦风险、稀土价格大幅波动、终端需求不及预期等。 单季盈利性保持环比改善势头:2025年前三季度,公司毛利率/净利率分别为 19.49%/9.76%,分别同比 +9.46pcts/+5.76pcts,盈利性同比大幅提升主要得益十轻稀主价格同比上涨带动库存升值和产品价格招升, 以及公司内部精细化管理带来的降本增效。单Q3来看,公司毛利率/净利率分别为25.31% 11.51%,分别环 比+8.23pcts/+3. ...