公司业绩表现 - 2025年1-9月实现归母净利润143亿元，同比增长73% [1] - 2025年第三季度归母净利润为56.1亿元，同比增长96.4%，环比增长18.7%，业绩超市场预期 [1] - 调整后2025至2027年归母净利润预测分别为188亿元、255亿元、297亿元 [1] 产品与运营 - 铜产品产量再创新高 [1] - KFM二期规划落地为公司铜产量持续增长打下坚实基础 [1] - 铜钴产品毛利贡献显著 [1] 行业与市场驱动 - 铜钴金属价格显著提升，带动公司业绩上行 [1] - 基于KFM二期落地，铜钴产量释放可期 [1] 估值指标 - 调整后公司2025至2027年对应市盈率分别为19倍、14倍、12倍 [1]