公司2025年前三季度及Q3单季营收均有小幅负增长，主要是仿制药品受到药品集中带量采购续标以及部分地方药品集中带量采购的影响，但前三季度创新药保持较快增长，前三季度创新药收入 Q3毛利率微升，研发费用同比增加较多 公司Q3单季度综合毛利率为48.4%，同比提升0.3个百分点，主要受益于高毛利率创新药产品占比提升推动，Q3期间费用率为44.1%，同比增1.4个百分点，其中销售费用率下降1.4个百分点， 群益证券发布研报称，预计复星医药（02196）2025-2027年实现净利润33.2亿元、39.6亿元、47.7亿元，YOY分别+19.9%、+19.4%、+20.4%，EPS分别为1.2元、1.5元、1.8元，对应 群益证券主要观点如下： 公司业绩 公司25Q1-Q3实现营收293.9亿元，录得归母净利润25.2亿元，YOY+25.5%，扣非后归母净利润15.7亿元。分季度来看，公司Q3单季度实现营收98.8亿元，录得归母净利润8.2亿元，YOY+ 集采影响总体营收，创新产品延续较快增长 风险提示：新产品研发进度及销售不及预期，药品集采及国谈降价超预期，商誉减值风险 责任编辑：史丽君 ...