交易概述 - 德国拜耳集团正式签署协议，将其抗生素药物Avelox（莫西沙星）相关业务及资产出售给红杉中国 [1] - 交易规模预计在1.6亿至2.6亿欧元之间，核心标的为Avelox的知识产权、全球品牌所有权及商业权益 [1] - 汇丰银行担任拜耳方面的独家财务顾问，上海浦东开发银行为红杉中国提供贷款融资支持 [1] 产品历史与市场表现 - Avelox（莫西沙星）由拜耳研制，是第四代喹诺酮类抗感染药物，1999年首次在德国上市，2002年进入中国市场 [1] - 该药全球销售额在2007年达到峰值10.34亿美元，但随着2014年专利到期，销售额大幅下滑，2023年全球年销售额已萎缩至约1亿欧元以下 [2] - 在中国市场，莫西沙星口服及注射剂被纳入第四批国家集采，中标价格相比此前市场价平均降幅超过90% [2] 拜耳的战略动机 - 出售Avelox是拜耳全球产品线瘦身、聚焦核心优势领域的举措 [1] - 在拜耳集团2023年总计约480亿欧元的营收中，Avelox的贡献占比远低于1%，已成为非核心资产 [3] - 拜耳2024年营收466.06亿欧元，同比下滑2.2%，公司整体业绩面临压力，出售资产是其战略调整的一部分 [3] 行业趋势与买方机遇 - 跨国药企如诺华、葛兰素史克、辉瑞等普遍存在出售或剥离成熟产品线的趋势，这些产品专利已过期但仍有特定市场价值 [4] - 对于中国资本和药企，收购成熟产品可以快速获得知名品牌和全球商业化权利，加速国际化布局 [5] - 在带量采购背景下，中国药企可通过规模化运营和成本控制，在成熟产品上继续获取价值 [5] - 业内人士认为，未来会有更多类似Avelox的成熟产品被剥离，中国资本和药企将成为重要潜在买家 [5] 中国市场格局变化 - 摩熵药业数据显示，2021-2023年莫西沙星全国全终端销售额分别为22.61亿、23.46亿和28.48亿元人民币 [3] - 原研药（拜耳）市场份额持续萎缩，2022年占比已不足10%，国产仿制药企业如鲁南贝特、四川国为等占据主导地位 [3]