公司近期业绩表现 - 2024年上半年公司实现GMV 411亿元，较去年同期增长86.9% [3] - 2024年上半年公司实现营收281.24亿元，同比增长86.5% [3] - 2024年上半年公司经调整净利润约为10.35亿元，同比增长265.5% [3] - 2022至2024年公司营收从42.86亿元增长至393.44亿元，年均复合增速达203% [6] - 2022至2024年公司经调整净利润从0.82亿元增长至9.13亿元，年均复合增速达234.6% [6] 公司门店网络与运营 - 截至2024年6月底公司门店总数达16783家，其中加盟门店16759家，占比99.9% [1][3] - 公司约58%的门店位于县城及乡镇，覆盖的县城数量达1327个 [4] - 公司在库SKU共3605个，其中约25%为与厂商合作定制产品 [3] - 公司要求每家门店保持最少1800个SKU，每月平均上新超百款SKU [3] 公司商业模式与盈利能力 - 公司业绩增长一定程度上归根于其价格优势，产品平均价格比线下超市渠道同类产品便宜约25% [6] - 2022至2024年公司毛利率分别为7.5%、7.5%、7.6%，净利率分别为1.7%、2.1%、2.1% [6] - 公司盈利依赖规模化，必须达到足够的门店规模和采购量才能通过供应链盈利 [7] 行业竞争格局与公司挑战 - 以2024年休闲食品饮料产品GMV计，公司是国内最大的连锁零售商 [3] - 行业正经历从规模扩张向精耕细作转变的关键时期，存在门店扩张速度与盈利能力脱节的问题 [8] - 公司经营所在市场竞争激烈且瞬息万变，面临与使用加盟模式有关的风险 [8] 未来发展关键因素 - 公司未来能否建立强大、高效、低成本的供应链体系是其能否长期盈利的关键 [9] - 发展高毛利的自有品牌产品是公司未来发展的关键 [1][9] - 行业下半场企业制胜关键在于产业链整合、从渠道品牌向商品品牌转化、有序扩品 [8]