黄金储备本土化 - 截至2025年9月底，印度央行已将超过65%的黄金储备存放在国内，该比例较四年前近乎翻倍 [1] - 在2025年4月开启的财年前六个月内，印度央行累计从海外运回近64吨黄金 [1] - 印度央行当前黄金储备总量达880吨，其中576吨为本土存储，创下历史最高纪录；而在2022年9月，本土存放的黄金占比仅约38% [4] 战略调整动因 - 战略调整的直接诱因普遍指向2022年俄乌冲突后西方对俄罗斯约2800亿美元海外资产的冻结行动，其中包括750亿美元的黄金储备 [4] - 市场普遍认为此举核心目的是增强对国家黄金资产的直接控制权，避免重蹈俄罗斯资产被冻结的覆辙 [4] - 印度财政部长强调，央行的这一举措是多元化外汇储备的深思熟虑之举 [4] 去美元化与资产多元化 - 印度央行对黄金储备的本土集中化与去美元化战略形成呼应，自2018年以来已累计增持黄金279.54吨 [5] - 黄金在印度外汇储备中的占比从2025年3月底的11.70%升至9月底的13.92%，且央行明确计划未来将这一比例进一步提升至20% [5] - 印度央行还在稳步减持美国国债，以降低对美元及美元资产的依赖度 [5] 全球背景与趋势 - 2025年上半年全球央行净购金量达415吨，维持历史高位，中国、俄罗斯、土耳其等新兴市场国家央行均在加速购金 [5] - 95%的受访央行预计未来12个月全球官方黄金储备将继续增长 [5] - 在全球去美元化趋势背景下，印度央行的举措或将进一步推动新兴市场国家优化外汇储备结构的潮流 [6] 外汇储备基础 - 截至2025年10月17日，印度外汇储备总额达7023亿美元，位居全球第四，足以覆盖超过11个月的进口需求 [6]