盈利预测与投资建议。预计公司2025-2027 年归母净利润分别为7.2亿元、8.5亿元、10.0亿元，对应EPS 分别为1.5、1.8、2.1元，未来三年归母净利润将保持18%的复合增长率，维持"买入"评级。 2025Q3毛利率环比回升，费用管控良好。2025Q3 毛利率为33.3%，同比下降1.7pp，受到会计准则影 响，毛利率环比提升1.9pp，连续两个季度环比回升；2025Q3 净利润率为14.2%，同比下降0.2pp，环比 提升0.2pp。2025Q3 期间费用率为18.9%，同比下降1.71pp，持续降本控费。2025Q1-Q3 综合毛利率 31.9%，同比下降2.2pp；净利率为13.4%，同比下降0.1pp；2025Q1-Q3期间费用率为17.8%，同比下降 2.4pp。 事件：公司公布 2025年三季报，2025Q1-Q3公司实现营收43.1亿元，同比增长17.2%；归母净利润5.6 亿 元，同比增长17.5%。2025Q3 实现营收15.6 亿元，同比增长19.6%，环比持平；归母净利润2.2 亿元， 同比增长21.2%，环比增长3.6%。 2025Q3 公司延续上半年趋势，实现较高增速。 ...