并购交易概述 - 公司拟出资13.46亿元收购无锡佰翱得生物科学股份有限公司82.54%的股份 [2] - 交易完成后，目标公司将成为公司的控股子公司 [2] 目标公司业务与协同效应 - 佰翱得专注于创新药研发的药物发现阶段，提供以复杂药靶蛋白制备为基础、以结构生物学为核心、以冷冻电镜解析为优势的服务 [5] - 其业务与公司生物科学服务业务具有天然协同性，是公司生物科学业务板块的延伸 [5] - 交易有助于补充公司在结构生物学、复杂药靶蛋白制备及分析等方面的技术平台和服务能力 [5] - 交易符合公司“全流程、一体化、国际化、多疗法”的核心战略 [5] 交易估值与财务分析 - 交易对佰翱得整体估值为15亿元，对应市销率为6.2倍，市盈率为26倍 [6] - 该估值水平处于市场可比CRO公司平均市销率6.5倍和平均市盈率33.3倍的合理区间内 [6] - 截至三季度末，佰翱得净资产为6.08亿元，交易存在溢价 [6] - 2024年佰翱得营业收入约为2.41亿元，净利润约为5771.69万元 [6] - 2025年前三季度佰翱得营业收入约为2亿元，净利润约为4180.22万元 [6] 公司近期财务状况 - 公司2025年前三季度实现营业收入100.86亿元，同比增长14.38% [7] - 公司2025年前三季度归属净利润为11.41亿元，同比下降19.76% [7] - 公司2025年第三季度营业收入为36.45亿元，同比增长13.44% [7] - 公司2025年第三季度归属净利润为4.4亿元，同比增长42.52% [7] 交易相关方与资金安排 - 交易构成关联交易，部分转让方与公司实际控制人及高级管理人员存在关联关系 [7] - 交易资金安排对公司自有资金影响短期可控，拟使用的银行并购贷款具备可持续性 [5] - 交易整体不会对公司现金流及未来经营产生不利影响 [5] 行业专家观点 - 对于CRO公司，资源壁垒提供短期稳定性，技术平台决定服务质量和效率，规模效应带来成本优势和客户黏性 [6] - 长期护城河在于通过持续创新形成不可替代的服务生态，并建立品牌信任度 [6]