投资组合调整原因 - 投资组合中Meta Platforms Inc (NASDAQ:META)的头寸规模过大 接近投资组合的8.5%至9% 因此进行减持以保持分散化[1] - 减持是基于头寸规模管理考量 而非对公司基本面的负面看法 该头寸多年来持续超配且规模不断扩大[1] - 尽管公司盈利增长可能从过去几个季度的巨大涨幅中有所放缓 但预计仍将保持可观水平[1] 公司核心优势与业务表现 - Meta拥有约34.8亿日活跃用户 其在人工智能竞赛中的巨大优势在于可获取的数据和用户基础 这对广告定位和货币化极为有用[2] - 数字广告业务是公司核心 2024年约占公司总收入的98%[2] - 业务目前表现强劲 在六月季度中 每广告价格同比上涨9% 反映出广告商回报率提高以及供需关系有利[2] 行业趋势与公司资本支出 - 数字广告行业整体增速放缓 预计从2025年至2030年 年增长率将放缓至约9% 而2014年至2019年期间年增长率约为20%[3] - 公司计划在2025年投入约600亿至650亿美元的资本支出以扩展其人工智能基础设施[4] - 与英伟达等硬件芯片制造商不同 Meta等公司需要展示其人工智能支出的实际成果 才能在短期内释放更多股东价值[4] 机构投资者观点 - 有机构投资者认为Meta具有优质特性 例如庞大的用户基础和技术优势 但不持有该股票会带来相对于基准的风险管理挑战[5] - 该机构对Meta的持仓为低配 认为公司在估值和质量方面仍需克服障碍 特别是在资本使用方面需要提供更清晰的规划[5]