金价近期走势与市场反应 - 伦敦现货黄金于10月29日收复4000美元/盎司心理大关，报4011.65美元/盎司，此前3个交易日累计下跌逾4% [1] - 9月以来伦敦金经历一轮强势上涨，涨幅约29%，并于10月20日创下4381美元/盎司的历史新高 [4] - 上周黄金市场出现猛烈抛售，盘面巨震，主要因避险情绪降温及美联储降息预期已被充分定价，引发获利了结 [4] 美联储货币政策预期 - 市场普遍预计美联储将在10月29日的会议上降息25个基点，芝商所“美联储观察工具”显示概率高达99.9% [3] - 美联储有望宣布结束量化紧缩，摩根大通与美国银行策略师预测其将宣布停止缩减规模约6.6万亿美元的资产负债表 [3] - 市场对美联储结束量化紧缩的预期升温，已引发一定规模的黄金买盘 [3] 政策预期对金价的影响机制 - 宽松货币政策预期或压制美元指数，降低黄金持有成本，对金价形成支撑 [4] - 美国“高利率、强美元”格局的转变反映市场对美元信心减弱，激发黄金作为替代避险资产的需求 [4] - 美联储货币政策表态基调预计总体偏鸽，将对国际金价提供重要支撑，10月29日的反弹是市场对此政策预期的反应 [4] 关键技术位与市场心理 - 4000美元/盎司是关键心理价位，若金价数日低于该关口可能引发投机性多头进一步获利了结 [5] - 若黄金在4000美元/盎司左右盘整，或将吸引买家重新入场 [5] 黄金中长期投资逻辑 - 历史上黄金在降息周期前段均有较强表现，根据CME Fedwatch预测，美联储年内还将降息两次，2026年降息三次 [7] - 全球央行储备中美元资产撤出、增持黄金的趋势还将延续，新兴国家黄金储备占比低，具有较大增持空间 [7] - 黄金供应增长有限，长期作为保值资产，是对冲贬值担忧的最佳工具之一 [7] 黄金投资需求分析 - 世界黄金协会数据显示，黄金ETF年内增持638吨至3857吨，但仍较2020年11月3929吨的峰值低2% [7] - COMEX黄金期货净多仓也低于此前历史高位 [7] - 本轮黄金ETF流入始于2024年5月，74周内持仓增加788吨，而黄金期货净多仓仅增116吨，相较于历史均值，当前进程仅完成30%—40% [9] - 金价长期韧性植根于持续扩大的投资者基础、政策不确定性以及仍有增长空间的黄金投资市场 [9]