A股三季报整体业绩 - 截至10月29日，已有3073家A股上市公司披露三季报，第三季度合计营业收入6.90万亿元，同比增长6.08%，归母净利润0.58万亿元，同比增长20.74% [2] - 前三季度合计营业收入19.72万亿元，同比增长3.15%，归母净利润1.64万亿元，同比增长9.66% [2] - 已披露公司大多数实现业绩增长，创业板公司在业绩增速和超预期方面表现突出 [3] 高增长行业表现 - AI相关领域表现亮眼，包括海外算力、国产算力、PCB等电子板块，新能源的风电、储能板块，以及传媒的游戏板块、金融的券商保险板块、有色金属板块均有较好业绩增速 [3] - 细分行业中，游戏、农产品加工、风电设备、冶钢原料、半导体等行业在业绩增长方面表现较好 [3] - 科技与新能源是亮点，受AI和国产化拉动，算力板块和半导体板块表现突出，风电及光储领域重点公司利润修复超预期 [3] 科技板块投资逻辑 - 科技板块业绩增速与估值和上涨幅度总体匹配，本轮上涨由经济结构转型带来的产业升级和业绩增长驱动，部分优质科技公司估值处于中性偏合理区间 [5] - 第三季度科技板块高景气持续，AI算力以及半导体设备、材料、模拟功率等板块业绩表现进一步改善，基本面改善为下一阶段行情打下基础 [5] - 海外科技企业持续探索AI，国内云服务大厂增加AI方向资本开支，相关产业链公司存在业绩持续超预期可能 [5] 基金经理关注方向与策略 - 关注AI产业链中的芯片、光模块、PCB等制造端公司，通过预付账款、存货、在建工程等指标判断未来业绩确定性 [4] - 后续科技细分领域投资机会包括：受益于国产替代和价格回升的半导体设备及材料、伴随5G建设发展的通信设备、具备持续增长潜力的游戏和工业软件 [5] - 关注增速和盈利质量好于行业平均水平并产生超额收益的企业，以及AI眼镜、AI玩具等有望开启新消费周期的消费电子新载体 [4][6] 三季报对投资布局的意义 - 三季报基本能反映公司全年经营态势，是承上启下的成绩单，可用于汰弱留强，为年底和明年投资布局打好基础 [7] - 投资者可根据营收与利润匹配度及现金流状况分析公司业绩增长质量，通过对比三季报业绩增速变化识别公司业绩趋势，参考行业景气指标 [7] - 财报季是跟踪和重新审视投资逻辑的重要窗口，通过解读三季报可获取投资标的最新基本面情况，以调整和修正投资组合 [8]