公司核心业务进展 - 公司推出名为Arc的新型开放Layer-1区块链 专为链上金融应用和企业采用而构建 目前已开放公共测试网 [1] - Arc区块链支持可编程资本市场、全球支付和代币化资产 具有以美元计价的可预测费用、亚秒级最终确定性、可选隐私功能 并能原生集成Circle的平台产品（包括USDC） [2] - 已有超过100家全球合作伙伴（包括金融机构、资产管理公司、金融科技公司、交易所和区块链基础设施提供商）开始在Arc上部署和测试应用程序 [2] USDC稳定币发展态势 - 公司的USDC稳定币可按1:1比例兑换美元 并由高流动性、价格稳定的现金及现金等价物储备支持 流通量截至10月16日达到758.6亿美元 [3] - 监管环境改善（例如GENIUS法案的通过）为USDC等稳定币提供了法律背景 为更广泛的企业采用铺平道路 [3] - 公司积极推动稳定币在支付领域的应用 Circle Payments Network是一个供金融机构使用稳定币进行支付的平台 已有超过100家机构在筹备中 [4] - 公司于7月推出的Circle Gateway实现了无缝跨链USDC使用 目前获得8个新区块链合作伙伴的支持 [4] 合作伙伴与生态系统扩展 - 公司不断扩大的合作伙伴基础（包括Kraken、Binance、Corpay、FIS、Fiserv、OKX、Finastra和Fireblocks等）在扩大其支付业务覆盖范围方面发挥关键作用 [4] 市场竞争格局 - 公司在加密货币领域面临激烈竞争 主要竞争对手包括Strategy (MSTR) 和 IREN Limited (IREN) [5] - Strategy是全球最大的比特币国库公司 截至2025年10月12日持有640,250枚比特币 并假设比特币价格在年底达到15万美元 预期可实现30%的比特币收益率和200亿美元的收益 [5] - IREN Limited是全球成本最低的比特币矿商之一 在2025财年第三季度实现了326%的哈希率同比增长 并通过从英伟达额外购买4.2千块Blackwell B200 GPU 将其总GPU数量翻倍至约8.5千块英伟达GPU [6] 股价表现与市场估值 - 公司股价在过去一个月上涨2.6% 表现优于Zacks金融板块同期0.6%的跌幅 [7] - 公司股票交易存在溢价 其价值评分为F [11] - 市场对2025年每股收益的共识预期为亏损1.94美元 但较过去30天前的亏损2.13美元显著收窄 [11] 业绩预期趋势 - 当前季度（2025年9月）每股收益共识预期为0.17美元 高于30天前的0.12美元 [13] - 下一季度（2025年12月）每股收益共识预期为0.15美元 高于30天前的0.11美元 [13] - 当前财年（2025年12月）每股亏损共识预期为1.94美元 较30天前的亏损2.13美元有所收窄 [13] - 下一财年（2026年12月）每股收益共识预期为0.92美元 高于30天前的0.76美元 [13]