微软季度业绩表现 - 每股收益超出市场预期 [1] - 营收超出市场预期 [1] - 智能云业务Azure收入增长40%，显著高于预期的38.2% [1] - 尽管业绩全面超预期，但公司股价仍出现下跌 [1] 市场反应与估值分析 - 股价下跌可能源于业绩未远超预期以及财报前股价已大幅上涨 [2] - 公司本周市值曾达到4万亿美元 [2] - 当前估值水平可能难以支撑股价继续上行 [4][5] - 技术分析显示股价可能在前期高点形成短期双顶形态 [5] 资本开支与人工智能需求 - 市场关注12月季度的资本支出指引以及微软满足AI需求的时间表 [3] - 公司原计划在今年年底前赶上AI需求 [3] - 对OpenAI的投资导致净利润受到30亿美元的负面影响 [3] 科技股整体表现与市场驱动因素 - 近期科技股上涨更多由流动性驱动，而非盈利增长 [13] - 英伟达在78天内市值从4万亿美元增长至5万亿美元 [8] - 科技巨头（MAG7）的净利润同比增长率在标普500成分股中排名靠后（如第75位） [14] - 市场预期盈利增长将出现 broadening，即更多非龙头公司表现出色 [14]