美股存储板块近期表现 - 当地时间10月29日，美股存储板块大幅上涨，希捷科技涨17.2%，西部数据涨超12%，SanDisk涨超10%，美光科技涨近3% [1] - 近两个月（2025年9月1日至10月29日）存储板块个股累计涨幅惊人，希捷科技累涨54.41%，西部数据累涨72.37%，美光科技累涨89.13%，SanDisk累涨283% [1][2] 存储产品价格暴涨现状 - 内存条近一个月价格翻番，例如原价200多元的内存条涨至400多元，原价1000多元的涨至近2000元 [2] - 2025年第三季度DRAM价格较去年同期大幅上涨171.8% [3] - 10月13日至18日期间，DDR5 16G和DDR4 16G均价相较上周分别上涨20.59%和11.11%，相较上月涨幅分别高达58.73%和43% [3] 存储芯片技术分类与AI驱动需求 - 存储芯片主要分为NAND闪存（数据持久化存储）和DRAM（实时数据暂存） [4] - HBM作为基于DRAM的高端品类，满足AI计算、服务器等场景对海量数据实时流转的需求 [4] - 自2022年底生成式AI热潮以来，存储芯片制造商将更多产能转向HBM生产 [5] - Yole Group预计2025年HBM产品营收将接近翻倍，达到约340亿美元，2030年前年复合增长率保持33%，届时其营收将超过DRAM市场总营收的50% [5] 产能转移与供应结构性失衡 - HBM生产消耗的晶圆容量是标准DRAM的三倍多，例如OpenAI每月90万片晶圆订单相当于消耗全球DRAM月产能的53% [5] - 中国公司在低端DRAM芯片上的竞争促使三星和SK海力士（控制全球DRAM市场约70%份额）加速向高端芯片转型 [5] - 主要厂商自2025年初起调整战略，计划在2025年底至2026年初完全停止DDR4内存颗粒生产，将产能转向DDR5和HBM，直接挤压DDR4产能 [5] 市场行为与行业预期 - 年初起有经销商大量囤货锁价，华强北等电子集散地自二季度出现大规模扫货现象，导致民用市场现货流通量减少 [6] - TrendForce报告显示，由于三大厂转移产能并宣布DDR4等产品进入生命周期末期，引发市场积极备货，2025年第三季度DRAM合约价上涨10%至15%，第三季涨价幅度达40%至45% [6] - 威刚董事长陈立白表示，当前四大存储类别全面缺货涨价局面在其三十余年职业生涯中前所未见，并认为第四季度才是存储大多头的真正起点和严重缺货的开始 [10] 厂商盈利能力与成本传导 - 韩国KB证券研究主管Jeff Kim预计，若涨势持续，明年非HBM内存芯片的盈利能力可能超越HBM [7] - 估算三星7-9月期间标准DRAM业务运营利润率约为40%，HBM业务达60% [7] - 美光科技预测2026年HBM与非HBM业务均将保持健康的利润率 [7] - 存储芯片价格飙升给消费电子和服务器制造商带来成本压力，部分企业将成本转嫁给消费者，例如英国个人电脑制造商Raspberry Pi因内存成本较一年前上涨约120%而宣布涨价 [8] - 小米集团高管表示存储成本上涨远高于预期且会持续加剧，并将手机不同版本间价差过大归因于存储成本上涨 [8]