公司财务业绩 - 2025年前三季度公司实现收入250.3亿元，同比增长1.27%，归属净利润20.04亿元，同比增长76% [1] - 2025年第三季度单季度收入89.9亿元，同比增长5.9%，归属净利润9亿元，同比增长121%，环比增长3.5% [1] - 公司披露三季报分红方案，拟向全体股东分配现金红利0.34元/股（含税） [2] - 预计2025-2026年公司业绩分别为31亿元和42亿元，对应市盈率为14倍和10倍 [5] 行业与市场环境 - 2025年前三季度全国基础设施投资同比增长1.1%，制造业投资增长4.0%，房地产开发投资下降13.9% [3] - 2025年前三季度全国水泥产量12.59亿吨，同比下降5.2%，9月单月全国水泥产量1.54亿吨，同比下降8.6% [3] 公司业绩驱动因素 - 公司业绩超预期的核心支撑在于海外市场布局进入收获期，尼日利亚项目于9月开始并表提供边际增量 [3] - 南非项目6月完成技改投产，日产能从1500吨提升至4000吨，赞比亚恩多拉技改项目6月底投产，熟料产能从500吨/天提升至2000吨/天，在第三季度进入逐步放量阶段 [3] - 部分亚洲市场基本面可能改善，汇兑损益对财务费用下降有一定正贡献 [3] 未来展望 - 展望2025年第四季度，尼日利亚项目将全季度并表，马拉维2000吨/天熟料产线于10月点火，有望在第四季度进入放量状态 [4] - 国内市场云贵区域协同强化，水泥迎来积极涨价 [4] - 中期来看，公司出海战略打开更大成长空间，海外经营业绩超预期，国内水泥在反内卷背景下具备改善契机 [4]