公司业务概况 - 公司成立于1984年，2004年在深交所上市，目前处于业务转型阶段，聚焦智能装备、锂电池循环和机器人三大业务方向 [1] - 2025年上半年公司实现营收12.47亿元，同比减少4.92%，但归母净利润为0.56亿元，同比大幅增加171.11% [1] - 公司于2020年切入工业机器人赛道，2023年携手优必选切入人形机器人赛道，2025年与银河通用签署合作协议，重点布局人形机器人大模型与数据采集方向 [1] 智能装备业务 - 公司深度布局汽车装备领域，实现国内外双轮驱动发展，2025年上半年在手订单13.2亿元，其中海外项目占比高达54% [1] - 海外业务加速履约比亚迪印尼项目、宝马墨西哥项目、沃尔沃斯洛伐克项目等重要海外项目，海外业务营收及利润贡献大幅提升 [1] - 国内业务稳定发展，蔚来汽车项目、吉利汽车项目、大众汽车项目等项目持续交付 [1] 锂电池循环业务 - 锂电池循环业务持续构建国内及海外锂电池循环产业联盟，目前锂电循环湿法冶炼环节全行业产能利用率处于低位下行状态 [2] - 随着回收材料价格企稳回升，锂电池循环业务渐进筑底，2025年上半年该业务收入占比为11%，毛利率转正达到0.79% [2] - 公司锂电池循环业务有望逐步扭亏为盈 [2] 机器人业务 - 公司持续深化具身智能机器人业务布局，联合银河通用、优必选科技等行业领军企业协同创新，为客户提供轮式、双足等多品类机器人产品在工业制造场景的应用解决方案 [2] - 2025年上半年，公司与全球汽车安全系统龙头企业伟速达（中国）签订人形机器人工业场景应用协议，围绕人形机器人在汽车零部件制造场景的应用展开深度合作，联合打造汽车零部件领域"全流程人形机器人柔性产线"示范项目 [2] - 2025年公司已投建无锡市具身智能机器人工业数据采集与实训中心项目，拟通过真实环境模拟和训练提升AI系统对复杂环境的适应能力，实现机器人"场景-数据-模型-应用"闭环，未来公司在数据采集上的优势将进一步扩大 [2] 盈利预测 - 预测公司2025-2027年归母净利润分别为1.1亿元、2.4亿元、3.3亿元，对应市盈率分别为58倍、27倍、20倍 [3] - 考虑到公司已与人形机器人行业龙头签订合作协议，未来人形机器人业务有望快速发展 [3]