AI新材料（覆铜板） - 继续看好AI驱动行业增长 龙头企业预计积极扩产以应对需求高景气 [1] - M9覆铜板将带来材料方案升级 铜箔倾向于HVLP4 电子布是Q布+二代布 树脂是碳氢树脂 [1] - Q布硬度高将提升PCB加工难度 钻针作为耗材使用量有望提升 激光钻也有望受到积极影响 [1] - 市场关注点在于方案确认节奏 使用量 以及供给紧张带来的价格空间 [1] 商业航天 - 航天产业已上升至国家战略核心层面 发展商业航天是实现“航天强国”目标的必经之路 [2] - 商业航天将促进产业从“任务驱动”向“需求牵引”转变 推动产业规模升级发展 [2] - 我国商业航天处于发展突破阶段 万星规模“星网”和“千帆”星座已启动组网建设 产业发展有望迎来重大加速拐点 [2] - “十五五”期间运载火箭发射次数和卫星需求将有显著提升 建议关注运载火箭和卫星制造环节业务机遇 [2] 美联储政策 - 美联储10月会议如预期降息25个基点 但鲍威尔言论偏“鹰” 暗示12月降息绝非铁板钉钉 [3] - 美联储内部支持暂停降息的观点正占据上风 未来降息节奏可能放缓 不宜抱过度乐观预期 [3] - 本轮降息刺激效应或将弱于以往周期 部分原因在于“再融资效应”明显减弱 [3] - 美联储宣布将于12月结束量化紧缩（QT） 但这更多是出于技术性考量 不宜过度解读 [3]