政策导向与重点领域 - 第十五五年规划建议提出培育低空经济等新兴产业集群 前瞻布局具身智能等未来产业 加强工业母机等重点领域关键核心技术攻关 加强深海、低空等新兴领域国家安全能力建设 [1][2] - 深海科技被定位为新质生产力的重要内容 在能源安全战略下能源勘探相关资本支出有望保持强劲 [2] 深海装备制造业 - 深海装备单位投资随水深大幅增长 深海装备制造业有望受益 [2] - 深水装备制造壁垒高 高端设备长期被海外企业垄断 例如深水采油树国产化率不足30% 国际市场90%以上份额被欧美企业垄断 [2] - 随着深海科技战略推进 国内技术领先企业进口替代空间广阔 受益标的包括海兰信、中科海迅、康斯特 [2] 低空经济与eVTOL - 中国信通院预测eVTOL到2035年交付数量达30万架 市场规模达5700亿元 [3] - 假设2023年eVTOL交付量为1000台 市场规模10亿元 则2023至2035年交付量和市场规模复合增速分别为69.69%和60.58% [3] - 轴向磁通电机相比径向磁通电机同功率下体积和重量下降50% 未来渗透率有望持续提升 受益标的包括东睦股份、信质集团、天成自控、安达维尔 [3] 人形机器人产业链 - 人形机器人有望解决低成本、大规模、及时性满足客户定制化需求的工业生产痛点 [4] - 人形机器人整机核心零部件包括传感器、电机、丝杠和减速器 传感器或存较强差异化盈利空间 空心杯电机是灵巧手关键零件 [5] - 丝杠核心壁垒在于高端机床等设备和批量化生产能力 减速器是精密传动装置 未来国产替代空间广阔 受益标的包括双环传动、绿的谐波、中大力德、兆威机电、恒立液压、汇川技术 [5] 工业母机与五轴联动机床 - 五轴联动机床作为金属切削机床中高端代表 随着需求端结构升级和本土产业链配套成熟 性价比凸显 有望加速替代以2~3轴为主的国内市场 [6] - 五轴联动机床渗透率将持续攀升 行业从分散走向集中 具有自主研发优势的优质本土厂商有望加速抢占市场份额 受益标的包括科德数控、海天精工、纽威数控、华中数控、宁波精达、宇环数控、华辰装备、日发精机、秦川机床 [6]