美联储货币政策 - 美联储于10月29日宣布降息25个基点，将联邦基金利率目标区间下调至3.75%至4.00%，为年内第二次降息[1] - 美联储主席鲍威尔表示12月是否继续降息“远未确定”，货币政策走向存在不确定性[1] - 美联储在经济下行风险与通胀控制间寻求平衡，面临过度降息可能引发通胀反弹或降息不足导致经济衰退的两难境地[1] - 自2024年9月起，美联储开启宽松周期，累计降息5次，最近一次降息将利率从4.00%-4.25%下调至3.75%-4.00%[5][6][7][8] 中国货币政策 - 中国货币政策展现出更强的主动性与连续性，宽松周期自2021年开启，央行多次下调存款准备金率，释放数万亿长期流动性[1] - 2024年央行货币政策力度加大，降息降准同步发力，9月将7天期逆回购操作利率从1.70%降至1.50%，5月进一步降至1.40%[2] - 2024年10月21日5年期以上LPR下调25个基点至3.6%，推动房贷利率进入“3字头”时代[14] - 2025年5月20日1年期LPR下调10个基点至3.0%，5年期LPR下调10个基点至3.5%，进一步降低实体经济融资成本[15] 对A股市场影响 - 美联储“预防式降息”为全球市场创造相对宽松流动性环境，促使部分资金寻求更高收益，新兴市场尤其是中国A股因发展潜力大、估值合理更受青睐[2] - A股市场核心驱动力在于国内经济基本面与政策方向，外部流动性预期宽松仅提供积极影响[3] - 在外部流动性预期宽松背景下，符合国家产业升级战略的科技成长板块如AI算力、半导体更受资金青睐[3] - AI算力需求爆发式增长，国内企业在AI芯片研发、数据中心建设方面加大投入取得进展，半导体行业受益于国家支持实现技术突破和产业升级[3] 行业与板块分析 - 科技成长板块具有较高成长性和创新性，有望在外部资金流入和国内政策支持双重作用下呈现结构性行情[3] - 半导体行业作为科技产业基础，受益于国家大力支持，逐步实现技术突破和产业升级[3] - AI算力板块随人工智能技术快速发展，对算力需求呈现爆发式增长[3]