生猪价格近期表现 - 截至10月30日生猪均价为12.51元/公斤，较前一日上涨0.18元/公斤，相比10月中旬最低点上涨约1.5元/公斤 [1] - 短期猪价上涨由季节性消费回暖与二次育肥情绪升温共同驱动 [1] - 猪价上涨将抬高二次育肥成本，需关注二次育肥进场持续性 [1] 行业产能与政策调控 - 9月底全国能繁母猪存栏4035万头，连续3个月下降，比去年年末高点减少45万头 [1] - 农业农村部近期发文再提加强生猪产能调控 [1] - 政策调控已进入全面落实阶段，牧原股份9月末能繁母猪存栏330.5万头，相比6月末调减12.6万头 [1] - 政策引导下的产能调控是未来核心旋律，落后产能去化预期提升，优质产能成本优势凸显 [1] 行业长期前景与估值 - 近期猪价重心下移，养殖亏损程度加深，叠加产能调控政策推进，行业产能去化预期增强，有望推动长期猪价中枢上移 [1] - 截至10月29日中证畜牧养殖指数估值为2.68倍PB，处于历史12.55%分位数 [1] 市场资金动向与相关产品 - 截至10月29日畜牧养殖ETF（516670）连续16日获资金净流入5.2亿元，最新规模13.93亿元继续刷新上市新高 [2] - 畜牧养殖ETF（516670）管理费率为0.2%/年，为跟踪中证畜牧养殖指数的ETF中费率最低 [2]