行业整体态势 - 卤味行业增速放缓并进入深度调整期，曾凭借“万店模式”高歌猛进的阶段已过去 [1] - 行业面临巨大挑战，核心问题在于偏高的产品价格与性价比不足，同时消费意愿、消费能力和消费信心下探 [1][3] - 市场竞争加剧，新品牌不断涌现，传统卤味品牌的市场占有率被蚕食，且消费者健康意识提升，对高盐、高脂卤味需求减少 [4] ST绝味业绩表现 - 2025年第三季度营业收入14.41亿元，同比减少13.98%，归属于上市公司股东的净利润1.05亿元，同比减少26.46% [1] - 2025年前三季度营业收入42.60亿元，同比减少15.04%，归属于上市公司股东的净利润2.80亿元，同比减少36.07% [1] - 业绩下滑主要受行业市场环境影响，导致主要卤制品的销量下降 [1] - 前三季度主营业务收入41.67亿元，占总收入97.81%，其中卤制食品销售收入35.27亿元，同比减少16.49% [2] 煌上煌业绩表现 - 2025年前三季度营收13.79亿元，同比下降5.08%，但归母净利润1.01亿元，同比增长28.59% [1] - 营收下滑原因包括消费场景变化、老店单店收入持续同比下降、门店拓展不达预期且门店数量出现负增长 [2] - 净利润增长得益于主要原材料（如鸭脖、鸭翅等鸭副产品）市场价格处于低位，生产成本下降，使酱卤肉制品业综合毛利率同比提升2.23个百分点 [2] - 门店总数较2024年底的3660家减少762家，至2898家，且有两个食品加工建设项目宣布延期投产 [2][3] 周黑鸭业绩表现 - 2025年上半年营收12.22亿元，同比下降2.9%，但归母净利润1.08亿元，同比增长228% [3] - 营收下降因优化关闭低效门店导致总收益同比下降，但通过提升单店运营效能，带动平均单店销售额有效增长，控制了整体收入降幅 [3] - 门店总数较2024年底的3031家减少167家，至2864家 [3] 行业挑战与原因分析 - 行业增长原有赖于重度消费人群的人口红利和门店数量增加，以及品牌效应、规模效应等微观因素 [3] - 当前业绩下滑主要原因是多重因素叠加：市场竞争加剧、消费者健康意识提升导致对高盐高脂产品需求减少、产品价格偏高在消费意愿走低背景下性价比不足问题凸显 [4]