美股市场波动性加剧 - 美股个股单日市值涨跌超过1000亿美元的情况今年已发生119次，创历史新高，去年为84次，2022年熊市期间仅为33次 [1][3] - 英伟达、微软和苹果等大型科技股占据了其中涨跌资金规模最大的几次，例如英伟达在1月27日单日市值蒸发5927亿美元，在4月9日单日市值增加4410亿美元 [3] - 衡量市场恐慌情绪的VIX指数在10月已急剧上升，比过去20年平均水平高出近5% [3] 衍生品市场对波动的放大作用 - 高盛指出，衍生品市场是主要驱动力，本月单一股票期权交易量达到自2021年散户概念股热潮以来的最高水平，散户投资者占该市场投资比例的60% [5] - 针对单一股票和杠杆交易所交易基金的杠杆产品加剧了价格波动，例如Volatility Shares申请推出针对英伟达、Alphabet和特斯拉的五倍杠杆ETF [5] - 摩根大通分析师团队称，10月10日华尔街遭遇抛售时，杠杆ETF在收盘时被迫平仓260亿美元股票以维持固定杠杆要求，从而放大了跌幅 [5] 市场结构性变化与潜在风险 - 瑞银美国股票衍生品研究主管指出，今年美股个股之间的相关性“极度抑制”，但如果相关性上升，权重股可能出现协同抛售，个股的大幅波动可能对整体稳定构成更大风险 [6] - 美国银行的分析显示，2025年大型科技股“脆弱事件”的次数已突破2024年全年创下的历史纪录，科技大盘股单日涨跌10%、20%、30%的情况过去很少见 [3] - 衡量美股短期深度下跌保护额外成本的Cboe SKEW指数目前徘徊在两个月高位附近，显示标普500看跌期权的隐含波动率相对于看涨期权已攀升 [4]