本文作者为创金合信基金首席经济学家魏凤春 上期的首席视点是"疾风知劲草"，考虑到相对多变的宏观环境，从长计议，布局真成长才是价值投资的 根本。本期的首席视点发布比预定的周一晚了几天，主要是有一点基本的感受：在没有深入领会十五五 规划这一重大战略的精神之前，做出的趋势和结构判断大多是草率的，给投资者提供可资参考的策略建 议效果会打折扣。特别是在五年规划建议以及对建议的说明公布之前，分析起来不够深刻。对这一重大 战略理解的不同，特别是长期的愿景和短期的现实考量以及目标实现过程的认知不仅对2025年，更对未 来的投资布局产生非同寻常的影响。我们的首席视点将会陆续表达学习的体会，本次主要谈新旧产业的 平衡。 一、市场回顾：哑铃策略的变形，左手黄金，右手AI，左右互搏 从周度数据看，科技成长与黄金此消彼长。上周创业板、科创50涨幅接近8%，伦敦金和白银跌幅接近 9%，基本是旗鼓相当。回首2025年这十个月，投资者发现最有效的策略仍然是哑铃策略。只不过在过 去三年安心三宝（黄金+长债+红利低波）Vs科技成长的长跑中，长债和红利低波掉队了而已。即使没 掉队的黄金和AI，逻辑也发生了变化。以前是"落霞与孤鹜齐飞，秋水共长天一 ...