资本开支激增 - 三大科技公司Alphabet、Meta和微软上季度合计资本开支达780亿美元，同比激增89% [1] - 资本开支主要用于数据中心建设及填充其中的GPU等设备 [1] - 三家公司均上调未来支出预期，Meta警告2026年资本开支将显著高于2025年 [1] 公司具体支出与预期 - 微软截至9月的季度资本支出创纪录，达到349亿美元 [1] - 谷歌预计今年资本支出最高将达930亿美元，高于此前预估的850亿美元，并预计明年将出现显著增长 [2] - Meta情况最令市场震惊，除了160亿美元税务支出外，还警告明年资本开支增速将显著加快 [2] AI投资回报与需求 - 微软首席财务官表示，即便投入数百亿美元，仍无法满足当前AI及其他服务的需求，需求在多个领域同步增长 [1] - 微软Azure云计算部门营收继续快速增长，但增速与上季度大致持平 [2] - 谷歌Gemini AI助手每月活跃用户达6.5亿，比三个月前增长44% [2] - 谷歌云平台今年前九个月签下的十亿美元级合同数量已超过过去两年的总和 [2] 公司业务模式差异与风险 - 与微软和谷歌不同，Meta并非大型云服务提供商，其AI投资狂潮风险更高，因为若需求高估，微软和谷歌可将多余计算能力出售给他人 [3] - 微软商业客户积压订单达3920亿美元，谷歌为1550亿美元，几乎是18个月前的两倍，显示外部需求旺盛 [3] - Meta将AI服务融入Instagram和Facebook，旨在帮助更精准投放广告，若基础设施花费过多，可选择将计算能力出售给其他公司 [3] Meta的特定挑战与机遇 - Meta现实实验室部门第三季度亏损44亿美元，营收仅为4.7亿美元 [4] - Meta首席执行官认为智能眼镜是巨大机遇，并指出在AI领域真正风险是投入不足而非过多，公司已在核心业务中看到回报 [4]